分化
定义与起源
（待填写）
核心要义
（待填写）
在各文章中的应用
2022-05-20 从游戏重制到身份的无限细分：（培风客）这个结果我觉得就很有隐寓意义，当你尝试去让所有人都觉得开心，都觉得自己重要的时候，当你无限细分人的身份，表面上看起来关心所有人，其实本质上是想分化大多数人的时候。 2022-05-28 第三条道路：（培风客）既厌恶带来两极分化、贫富悬殊的漫无边际的传统 资本主义社会 中的“自由主义”，也明确反对实行计划经济和导致“平均主义”的苏联式的僵化的社会主义 每个社会成员必须要提高自身素质、道德修养，向社会负责的原则。 2022-06-30 2022年H1｜回顾和展望：（培风客）政治方面：美国的极化依然非常严重，共和党和民主党的分化从庙堂之高逐渐传导到江湖之远。 2022-08-05 三季度货币政策展望 - 进退两难：（培风客）从技术角度的前瞻判断是，到年底通胀可能依然在7%以上，然后PMI和企业盈利可能会因为销量问题而缓慢走低，但需要注意的是，企业盈利名义上来看出现了分化，高档消费品非常坚挺，低端消费品非常糟糕。 2022-10-02 四季度经济、市场展望 ｜曙光初现？还是多头陷阱？：（培风客）总结一下，美国的经济就是：萧条的发生几乎已经是必然，企业的盈利大概率随着通胀走低而不对称走低，这种分化带来的信用风险也是存在的，明年有可能是通胀走低，信用利差走阔的局面，很难说这是不是比今年通胀走高信用利差不走高更好。 2022-11-10 2022年度盘点 普林斯顿和芝加哥大学出版社经济：（培风客）过去几年里，西方国家在1945年之后建立的经济和政治秩序遭到了广泛的抵制，价值观的两极分化似乎越来越严重。 2022-11-15 G20观后感 在支离破碎的世界上打补丁：（培风客）美国的优势是技术和效率，产业集群和人口结构，劣势在于和所有的兴盛的王朝一样，一个250多年的体制已经开始产生了分化，无论是贫富差距还是种群矛盾都是如此。 2022-11-27 周度市场点评 - Pass the Point o：（培风客）- 2021年秋天是一个比较有趣的时候，当时风格分化走到了极致，市场对于2022年联储加息的Terminal Rate判断很低，觉得加到2.5%的都是鹰派了。 2023-02-08 来自诺奖学者的“身份经济学”： 社会身份如何塑造我：（培风客）[5]【香樟推文1322】身份经济学：从性别歧视、家庭劳动分工到贫富分化 https://mp.weixin.qq.com/s/91A54YP3xSx-Rif6CxwbcA [6] 每月一读——《身份经济学》，清华大学经济管理学院 https://www.se… 2023-05-21 铜的长期展望 - 新时代的新希望：（培风客）- 铜的长期供给，怎么看大矿和小矿的分化，怎么看地方保护主义的影响 - 铜的价格周期 铜的长期需求 目前铜的需求结构是这样的，中国占据大头，然后建筑和电网占据多头，所以不难解释，在过去20年，中国的PMI就是铜很优秀的先行指标。 2023-09-25 中国经济的转型之路 - 提高收入，还是提高政府消费：（培风客）中国经济的减速与分化：周期性波动还是结构性矛盾 4， 影响中国经济增长趋势的短期变量和长期结构性因素 2023-11-12 风险情绪的缓释带来年底的Risk on 预期：（培风客）从七月份Sell in the Last Hike开始，到今天，比较公允地说，经济数据还是往更糟糕的方向发展，同时加息的预期也慢慢减少，但美股分化的情况越来越严重。 2024-02-07 从证监会换人说起：（培风客）所以刘主席在的时候，是经济有地产托底所以还不错，然后货币政策偏紧所以加速了大小盘的分化，如果有朋友经历过那段时间，就会记得每天50涨一点点，推土机一样往上干的感觉。 2024-02-23 20240223 - 经济和市场评述：（培风客）美股的大小盘分化已经来到了历史第二高的位置，超过了科网泡沫，接近大萧条时期。 2024-06-08 经济和市场综述 - 20240608 - 三个问题：（培风客）我觉得目前的大小盘分化就是这个问题的再一次体现。 2024-06-25 稍微整理一下思路 - 也许宏观又到了管用的时候了：（培风客）信用：更有可能是分化 债，这个东西本身就是一种对于不确定性的定价，或者说，你看到的到期收益率，是市场对于这个主体违约的一种概率评估。 2024-08-18 外圆内方：诸葛亮治蜀：（培风客）1，分化治理，对益州的底层关爱有加，提拔了很多益州出生的非士族人员，或者士族的边缘人员。 2024-09-07 九月市场展望：（培风客）所以过去两年，罗素2000和纳斯达克，大公司和小公司分化非常严重，它背后也有政治因素在其中，公司业绩和capex的分化，背后是整个社会的分化。 2024-09-19 FOMC回顾和展望：50bp是软着陆的助力：（培风客）但这里面会有分化，两个维度上的分化 -大公司和小公司 我觉得这里有一个经常容易混淆的地方，不是BBB企业债利差很低，就说明小公司风险不大 真正的小公司，是不会有评级的。 2024-10-02 过去是伟大的一周，未来如何？：（培风客）这也意味着，我觉得短期股票市场一方面会有一个预期的回调，另一方面在未来1-3个季度，他的节奏整体是预期先打满，然后回调，然后结构分化，然后你要找的是三种东西 - 过度悲观预期的修复，一些破净的好公司，你不知道后面经济对他有没有帮助，但他破净的部分会修复一下，既… 2024-10-06 2024Q4市场展望 - 全球资产的拐点时刻：（培风客）10月可能是一个分化，不同板块等后面海外和美国驱动的时候，如果你要我现在说的话，我觉得民主党更有利于通胀，共和党更有利于降息，从指数的空间来说，共和党可能会给中国带来更大的指数空间。 2024-10-12 财政+货币 = 通胀：（培风客）那么自然而言，就到了看分化后的主线时候。 2024-10-19 东南亚及南亚家电铜需求研究：（培风客）从中国家电发展历程来看，城镇化水平提升和持续的政策扶持是重要推动力，当前东南亚和南亚具备较大的家电需求挖潜空间，且从发展水平来看正在逐渐具备保有量快速提升的经济基础，但由于区域发展的不平衡，家电需求的增长将有所分化，建议重点关注泰国、越南、印尼（渗透率可能快速… 2024-11-08 一个数据，两种局面，三种方法，结果也许在于对手：（培风客）对于民主党的支持者来说，只有10%左右的人觉得觉得情况比一年前更差，而对于共和党的支持者来说，只有3%的人觉得情况比一年前更好，这种分化是剧烈的。 2024-11-13 美国政治和市场 - 20241113：（培风客）1，回撤是很正常的，降息后预期软着陆就会有黄金的回撤，宏观上说，降息发生后从来不是黄金的买点，因为后面的走势完全是二元分化的。 2024-11-15 似曾相似 - 20241115：（培风客）之前说了，同样面对2.5%左右的通胀，4.0%左右的失业率，美国社会对于经济的看法完全是两极分化的，只有10%的民主党支持者觉得情况更差了，但只有3%的共和党支持者觉得情况更好了。 2024-12-26 2025年经济思考：（培风客）这两点带来了美国经济的繁荣，以及我们看到的大小盘分化，包括电网投资这些细枝末节的问题。 2025-01-26 周末闲聊 - 增加社交，降低内卷：（培风客）本地人对外来治理者的态度，外来治理者如何团结和分化本地人，这部分就很少被提及，当然我怀疑罗贯中也不一定完全知道。 2025-03-02 失去兽性 失去一切：（培风客）分化收买会成为最好的办法，当你的能力强于对方，意味着你可以分配的资源更多，可以掠夺的资源更多，那你支持率不如对方只能说明你的分配工作没做好，团结更多群众，尤其团结敌人的朋友，假以时日，你就可以进入第一个阶段。 2025-03-13 铜和中国资产 - 20250312：（培风客）我也许太宏观了一点，但我确实觉得，不远处的联储降息和扩表，才是全球经济从过去2年的分化中走出来的发令枪。 2025-04-04 2025Q2经济展望：（培风客）而在周期性方面，分化则非常严重。 2025-05-24 20250524 - 经济和市场展望：（培风客）（这里有一些制造业和非制造业的分化） 国防作为美国逆周期项目独挑大梁 国债成为债务增长的主力 但债务上限需要解决 利率方面，短端利率没有变化，长端利率今年算一算也没怎么动 相比先行指标，同步指标更好一点 而相比同步指标，滞后指标又要更好一点 所以如果当下情况保… 2025-06-29 经济和市场展望 - 2025H2：（培风客）但结果就是经济的分化，地产对经济的拖累最大的时候过去了，但地产之外的部分并没有完全抵消冲击，这点之前解释过了，也许在贷款上数量一比一去置换，因为效率的区别，也会带来下行的压力 如果说先行指标不够导致同步指标不够，那么滞后指标的下行还要加上一个外需 那么中国的周… 2025-08-20 经济 - 关键是央行怎么看经济 - 2025081：（培风客）当然欧洲内部有一些分化，这个就不说了。 2025-10-15 谈判可能在进行，但至今依然难言乐观：（培风客）这种分歧式问题的提出，在谈判中是一个两极分化的信号，如果解决好，会解决很多矛盾让谈判快速推进，反过来如果解决不好，谈判会直接破裂。 2025-11-17 Trump低迷的支持率，市场马上走出空窗期：（培风客）经济：K型分化下联储兼顾风险 美国经济今年很明显是分化的，而且有很多分类方法去讨论这个分化。 2025-11-20 NVDA和联储 - 2026年的预期探讨：（培风客）对于联储，我觉得理解了经济的分化就可以理解联储的选择。 2025-11-22 技术，劳动，政治：（培风客）这种地理位置的分化，让封建主义成为世界各个地区最合乎自然的选择，还记得在巴西的故事里，我们提到了因为资源禀赋不同，在智利和墨西哥的西班牙发现了铜矿，他们可以建立更多层次的封建层级，而在巴西的殖民者依然只能依靠封建主义。 2025-11-24 留给联储摇摆的时间已经不多：（培风客）看起来非常中性的做法，但实际不是最优解，因为现在的环境是极化的，政治上如此，姑且认为联储能摆脱政治的纠缠（实际上他们根本做不到），经济上也是分化的。 2025-12-08 中国的思路变化，和美国的战略变化：（培风客）之前说了，2025年的经济是非常分化的，最好的情况是2026年经济能稍微均衡一点。 2025-12-13 周五就像是2026年最差情况的Demo：（培风客）我问过经济的分化应该如何解决，回答是虽然分化存在，但更应该关注数据的整体性。 2025-12-24 2026展望 - 经济，地缘，市场：（培风客），当下全球经济都处于分化结构当中，与AI相关的不错，与AI不相关的不行。 2026-01-17 悲伤的曲子，乐观的歌词：（培风客）分化看起来还没有弥合的可能性。 2026-01-24 市场综述 - 虽然有些抢跑，但这也可能是商品牛市的：（培风客）- 第一没想到股票可以这么分化 - 第二没想到商品情绪如此炙热 如果说商品情绪在短期回调后，黑色，农产品，化工的发力比我想象中更早。
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