因为市场现在确实是这个位置，今天又是大涨的，并没有给太多的机会，我个人初步是打算先建仓2/3左右。就是把量化策略的底仓部分先建了。
我觉得自己的量化策略因为已经打磨的比较稳定了，我个人觉得我是愿意在这个位置承担风险的，因为量化策略本身也能做一些的阿尔法
剩下的1/3就是相对机动一点，保持一定机动性，尽量找一个赔率合适或者说把握大的机会下进去，在里面做打野和波段。嗯，现在毕竟市场流动性好了，肯定是有打野相关的机会的，可以在里面做一定的趋势交易
匿名用户 提问：
徐总，我想跟您交流一下我对现在AI热潮的一点思考。 我觉得现在的AI还都在资本支出层面上，因为无论是最热门的光模块，还是围绕存储、GPU、CPU的这些核心半导体题材，以及稍外围的印制版、元器件、液冷，甚至电力设备，这些大幅上涨的板块，无一不是因为目前的大规模基础设施建设带动的；而这些巨额的资本开支，要么是国家层面主导的巨型算力中心，要么是头部的大厂如字节、阿里、腾讯自主提前投入。 那么，在这么一大波的基建搞完之后，又将如何实现财务闭环呢？对于企业来说，巨额的投资，什么时候、以何种方式能产生回报？国家层面来说，新的生产力建设完了之后，又怎么形成新的GDP增长呢？当然，没有人是预言家，目前肯定也没有现成答案，既是马斯克、黄仁勋，对未来也都是无限的畅想。 又想到90年代末的互联网泡沫，是不是也是和今天一样，有着可以无限想象的发展前景以及当下所必须的巨大的资本开支，但迟迟没有转化成财务闭环，最终泡沫破灭。（当然几年之后，互联网终于是产生了巨大的经济效益，推动了美西方经济的高速发展，同时也间接让中国受益。不过这不是我想讨论的重点。） 所以我的猜测是，在巨额资本开支过后，如果迟迟不能形成财务闭环，就比如对于大厂来说，这些前期的巨额投资（无论是算力、存力、运力还是大模型）迟迟没有形成收入，那会不会短期导致整个行业也陷入衰退，引发股市大跌。直到在多个行业出现一批爆款行业应用（如移动互联网时代的抖音）能够真正推动经济发展，再重新形成正常的增长趋势。
收起
其实我感觉在Agent没有出来之前，大家确实是有这个担忧的，但是当Agent出来之后，我觉得似乎这部分逻辑有点闭环了。 具体来说，其实Agent已经能够代替大部分人类工作，甚至说有一些码农、设计师、音乐家、编辑、作家的工作都有可能会被替代了。 而且这个Agent的水平，我个人感觉跟模型的投入跟算力是有很大关系的。这是很明显的，你用贵的模型，贵的算力，用完整版的大模型，而不是要用FLASH版的，效果就是要好一点的，那个提升非常明显 所以呢？现在头部的AI的产出是跟投入跟算力跟使用价值完全挂钩的，甚至我有点怀疑这部分能够完全闭环。普通版本的模型或者说普通版本的应用，我觉得大家付费意愿不强是正常的，但是现在优质的高级的AI Agent，大家其实是愿意付费的，而且真的能创造生产力。 现在唯一的问题是，创造价值的大模型部分都没有上市，就港股有两个，现在美股也要上一些，但是怎么说呢？当前的收入水平，我个人感觉市场可能还是把预期量打的足了一些。 我个人判断这个循环还能继续，因为Agent其实今年才完全火起来嘛，就包括龙虾呀Claude这些因为门槛的问题，真正能用的人是不多的。当这个东西完全扩散开来，我相信会有新的质变点
小 提问：
徐老师，我看到有人在问你自己基金成立以后的一些操作思路。我也有个同类问题，等牛市结束(或至少你觉得风险收益比已经不高了)后续公募组合和私募基金会是一个怎么样的操作思路和策略？会怎么穿越熊市？是轻仓，空仓还是是买防御板块？（或许这两者因为契约条款对仓位，资产类别等规定而有所不同吧）感谢。
现阶段我肯定还是做一个趋势跟随者为主，毕竟没有看到很明显的见顶迹象，现在虽然共识大家有点看不懂，但是呢那确实是共识。 等到牛市可能会结束的时候，我可能是用机动性的方式来不断调整的仓位，比如说感觉这里不对劲，先减一下仓位，先出来一下看一下，如果趋势还能进行，然后我再考虑继续持有 但是熊市里面的经验，坦白说哈，我在熊市里面一般都是以抢跑为主，就是基本上就是有弹簧的机会，主动进去参与进去一下试一下，然后等它反弹到差不多的位置，我就走了，主动走了算了。在区间底部参与进去，然后反弹到均线位置的压力位考虑离场，用逆练的弹簧口诀进行交易。 至于穿越牛熊，我建议大部分人可能在熊市里面减少持仓，或者多买一些防御性板块可能是最重要的。因为很多人他可能在高点的时候是高仓位买的一堆进攻性的或者高BETA的股票，等到市场走弱的时候，无疑会损失惨重 另外其实我个人认为对于大部分人来说，最重要的是仓位管理，就是赚多赚少是一回事，但是如果你越到往后的仓位是越来越少的，不要再往里面继续加钱了，那么你赚多赚少是另一回事，但是你绝对不会亏钱。对于大部分来说，越高的位置，越减少参与，或者多配置一些防守性的板块，可能更重要一点。