研究的五重境界 来自韭菲特漂流记的雪球专栏 今天聊一个观点，这个观点是受李树鹏启发，结合我自己的一些想法。
研究的五重境界：第一个是研究企业，第二个是研究行业，第三个是研究时代，第四个是研究别人，第五个是研究自己。前三个可以分为一类，后两个可以分为一类。
第一重：研究企业
研究公司相对来说是一个比较简单的事情，把一家公司的财报读透，有了AI之后更是简单。但是研究公司会出现一个很大的困境，就是”盲人摸象”的困境——摸到一个象腿，就觉得大象是个圆柱体，在他的认知里确实没有问题，但只要把视线拉远一点，就会发现完全是另外一回事。
这就是研究公司的盲区。比如研究茅台的人，拿着茅台财报看，不说21年最高点70倍PE了，就放在前两年，他会觉得估值合理，利润增速10%-15%，是非常不错的公司。这就是只研究公司带来的弊端。就像互联网年代的报纸行业，利润连续增长了5年，但股价一直跌，很多投资者都觉得是市场错杀，结果第六年报纸行业直接爆雷，利润一落千丈。很多业绩炸雷的公司，光靠财报，是看不出来未来很多问题的。
第二重：研究行业
所以就到了第二个维度：研究行业。研究行业不仅仅是研究公司自己，还要研究它的竞争对手，研究它的上下游，研究整个行业的变化。在这个维度里，起码不容易犯盲人摸象的错误。
比如之前一直在说的，腾讯的护城河在慢慢弱化。如果跳出公司本身，去研究整个行业的竞争格局变化，可能会发现一些慢慢恶化的迹象。比如说有了AI、有了Agent之后，个人在微信上的使用时间会减少，这只是个例子，还有很多类似的情况。你跳出单纯研究公司的维度，就能发现行业变好或者恶化的趋势。包括AI建设里的硬件上下游，如果能把整个行业的上下游研究透，这波能赚到的利润是不得了的数字。
第三重：研究时代
第三个维度就是研究时代。因为绝大部分的红利其实都是时代的红利，个人或者行业在时代面前，其实是很无力的。就像中国的房地产行业，只是时代的红利，如果脱离了这个红利，个人再怎么努力都很徒劳。但从时代的维度去考虑，就能看出很多问题，能避免很多坑——比如人口老龄化，再比如城镇化率已经达到了70%左右。
过去二十几年的大时代是互联网时代，未来的大时代可能就是AI时代，是资源时代，是混乱时代。在一个时代里，方向对了就是往前冲一大截，方向错了，越努力只会错得越多，这就是南辕北辙的道理。
前三个维度里，对普通人来说，能研究透时代就已经够了。人的一生中也就经历几个重要的时代变革，能把时代研究透，起码能看清未来5年、10年、20年的大方向，对普通投资者来说完全够用。
第四重：研究别人
研究别人相当于你不当千里马，去当伯乐。比如你想研究黄金，就去找哪些对黄金研究最深的人，研究他们的观点，把他们的观点蒸馏出来、提纯，变成自己的观点，这比自己直接去研究黄金效率要高很多。研究AI也是这个道理。
研究别人的时候，有两个比较重要的点：第一，他的逻辑鲁棒性要强；第二，这个人靠不靠谱，有没有那种之前一顿乱吹一堆东西，最后只成功一两个就拿出来炫耀的情况。一个真正牛的人，他的逻辑应该是能闭环的——能提前提出一个逻辑，中间能不断跟踪，最后能验证这个逻辑，并且还能循环好几次，这样才能避免幸存者偏差。这样的牛人，他的观点相对来说比自己的观点要靠谱、成熟得多。
把各种牛人的观点变成自己的，就是站在巨人的肩膀上。
第五重：研究自己
也是最重要的一个维度。不同的人有不同的性格、不同的风险偏好、不同的经济基础、不同的家庭成员，也就意味着会有不同的投资偏好。
举个例子：一个刚毕业的大学生，没什么压力，家境也还可以，他可以拿着10万块钱到处试；但一个40岁的中年人，上有老下有小，对他来说求稳才是最重要的，因为他输不起。
我拿自己举个例子：我的一个特点就是头很铁，不愿意轻易服输。所以我这个性格特别不适合打德州扑克，打过几次，哪怕拿的是偷鸡牌我都愿意跟对方杠到底，结果肯定是输的。所以德州扑克这个游戏我早就戒了，几乎已经五六年没碰过了。
但反过来，我这种头铁的性格，玩期货和期权反而更适合，因为期货最后总会向现实回归。如果看对方向，只要逻辑对，头铁就一定会等到收敛和回归。期权更加简单，只要规定好时间，哪怕头铁到最后归零也认了。期货最大的一个问题就是万一看错了，损失惨重。当然，这就是自己的菜。第二个问题就是乱拳打死老师傅，中间资金乱炒不一定能扛得过去。所以要把风控放在第一位。
这也是我现在投资相对比较分散、愿意从多重角度配置的一个原因。
有些人天生擅长当滑头。这种就不要做特别长线的投资，因为他很难坚持自己的观点。遇到一些波动，就可能反复横跳被收割。
有些人是研究型的，如果他找对一个行业，能把上下游挖透，那就是一匹无敌的千里马。
有些人擅长人际交往，以前参加过一个饭局，大家都是第一次见到管理层。社牛就跟管理层或者公司员工称兄道弟，把酒言欢。之后要稍微打探点消息，就会非常容易。我把这种行为称为插眼。
有些人擅长写代码，那就可以学文峰，用量化割韭菜。
有些人宗教式炒股。虽然大概率赚不到钱，但他在跌的时候，没什么痛苦感，反而会有很强的幸福感。这种心态就非常好。
案例举不完。总结下来就是研究自己，因材施教，找到一个最适合自己的投资之路
作者：韭菲特漂流记 链接：https://xueqiu.com/8414744881/389435037 来源：雪球 著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。