6月展望
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- 发布时间：2026-06-02T23:58:07+08:00
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大家好，我是柯中。
1、有色爆发
今天有色二次爆发了一把，前几天有色爆发了一波，走了个一日游，今天有点右侧的意思了。毕竟有色这里整个估值还是只有10倍左右，铝方向普遍都不到10倍了。
国外的有色铜铝方向，都在持续的走高且新高，我们却还在低点附近。主要原因跟1季度股东人数大幅度增加，机构大幅度出逃有较大关系，但是估值低就是低。如果市场流动性依然很强很炸裂，市场迟早会继续针对这些低估的进行定价。
观察2005-2007年的超级大牛市，当时的有色也是核心5朵金花之一的方向，而在2006年年初到2006年底，整个有色铜方向调整了5个月左右，期间还有腰斩的走法，但是从2007年1月份开始到10月份，涨了10几倍。所以中间的调整回头看都是波动，真正能从头拿到尾的真的难。
而且当年铜的基本面逻辑还可以，但是真的没有这一轮强，毕竟07年的铜价是宽幅震荡了一年，并不是震荡走高的，即使如此，市场还是认可了，最终爆炒。所以现在有色这么低估值最终是否定价，还是看整个流动性持续的时间和跨度。
2、锂电池相关
a）刚果金传要大幅度提高锂矿的特许使用费，从3.5%上移到10%。非洲的资源民族主义开始越来越明显。
b）5月份乘联会预测数据同环比双增长。
5月国内车企新能源乘用车预估批售量达136万辆 同比、环比均上涨超11%。这个数据肯定是大超预期的。
记得月中的时候，预期才只有125万左右，而1-4月份的数据当时是批发大概是-1%的同比，如果5月份能同环比增长11%的话，可以预期今年国内新能源汽车的批发量是能同比转正了。
因为批售数据是包括国内的销售和国外的出口数据总和的，因为今年出口数据爆了，加上单车带电量也爆了，所以可以预期今年的动力电池依然是继续爆发。
年初我们当时预期今年单车带电量大概是30%-35%的增长，汽车整体销量预期增长5-10%，那么叠加增速就是1.325*1.075=1.424，42.4%的增速。这个肯定是大超预期的，静待卖方机构上修今年的新能源汽车的销量，毕竟前面他们预期今年只有15-20%的增速。
c）仓单继续增加。
引发了市场恐慌，这个仓单说实在的，真的跟供需没有太大关系，只能说有人想做套利，有人想卖就把货丢进去了，而且这里面还可以有信用单。
这个地方有个很复杂的机制，跟今年金税四期，五流合一有一些关系，比较复杂，不管怎么说，反正这批影响更多的只是心理层面上的影响而已。
我们应该更需要注意的是需求是否持续向好，供给是否有足够的超预期落地。目前看根本都没有，所以仓单的变化又有什么关系呢？
上一轮周期的时候，没有期货，那会是真的大家都在囤货，加上贸易商也在屯，所以市场上感受的是真的有点缺货。现在是有期货，有仓单，且还是这种垃圾品随机交割的仓单。所以是个垃圾电池级碳酸锂都可以丢进去。能不能用就不好说了，反正不能用，就想办法再注册进去卖给其他人。但是一旦这种垃圾碳酸锂最终占了里面主流份额之后，这个游戏就玩不下去了。耐心等待这个节点来，然后昨天说的7月底的集中注销仓单也是一个节点。
d）目前枧下窝正在做“奉新县视下窝陶瓷土含锂矿范围内砂岩矿处置价格评估（6.1-6.4招标）”，属于环评的前置资料，对应采矿环节的排土处置，这部分未涉及选矿-尾矿处理。
3、微信AI Agent
因为这个消息，今天腾讯大涨，带动了整个恒生科技。当然也可以理解为这一轮行情市场流动性太强，资金终于开始挖掘低位标的，开始轮动向上了。
4、老黄喊话，又是一个大涨
已经持续大涨的公司，老黄喊一下，就大涨20-30%，这已经是非常恐怖的事情了。
当然他还说铜缆和光还是两手抓，铜缆的逻辑又可以吹吹了。铜又站稳14000，国外的有色才叫真有色，我们这边玩的都是博弈。所以锂电池走成这样，也可以理解了。
5、市场和指数
今天指数反弹是有点超预期的，当然还是仅限指数级别，市场多数个股还是下跌的。好一点的现象是市场调整并没有想象的那么极端。这个地方更多的还是一个流动性的问题。虽然科技反复高位震荡，但是除了前排以外，实际上中后排调整幅度已然不小了。
我们还是认为上证有企稳的预期，创业板可能还是高位震荡为主。
6、6月份展望
5月份我们本来是计划要撤退休息一波的，结果市场从5月开始的第二天锂电池就进入逆势调整，一直调整到5月结束也没有完成，6月初还惯性加速向下杀了一波。
杀跌的幅度和力度跟1-3月份有色方向的杀跌没什么太大区别了，普遍都是30-40%的调整。关键是3月份当时指数还是受到外围的影响杀跌，而这一轮实际上创业板基本是调整有限。
所以现在单纯的看锂电池方向是较为尴尬的。从技术上来说，这种极致的左侧A浪杀跌，后面肯定会有一个B浪修复的，但是没有太大的行业利好刺激的话，直接V上去的概率极低，逻辑上就应该类似有色方向走一个ABC结构，然后修复指标后，再慢慢走好。
如果5月份指数和板块都出现了极端的向下，还是有希望V的，但是现在指数级别调整有限，所以难度非常大。
记得2022年4月份的那一轮板块和行业大跌，最终在4月底-7月份新能源方向成为了市场最靓的板块，核心原因就是基本面没有任何太大变化，前面更多的都是情绪和筹码博弈导致的下跌。那么等市场反应过来后，最终流动性又没有太大问题，市场必然会交易这个基本面逻辑。
现在从各方面来看，需求和供给都朝着较好的方向在发展，所以我们认为6月份，锂电池板块能走一个B浪修复行情，至于修复多少就看市场流动性力度了。然后再走C浪的指标修复，真正比较好的向上发力节点还是我们前面说过的8月份左右是比较好的节点。
而目前调整时间较为充分的是有色方向，所以6月份可以尝试锂电池的B浪方向逻辑，以及有色方向新一轮行情的起点逻辑来看待。
至于科技的话，个人预期是做头部的概率偏大，头部可能是个比较复杂的走法，并不是说头部就是立马见顶的，他也可以是那种缓慢震荡的复合头部，比如说M顶或者双顶等等。但是前排的还有空间，中后排的基本是无了。
所以整个6月份我们认为指数大级别的风险暂时不大，7月份反而需要适当注意一下。这个到时候再说。
我们当时说的铜油比针对的是6月份中上旬的时间节点，因为当时那个铜油比有一段5月底到6月初的加速向上，但是我们没有走这一段加速，所以6月份的铜油比调整初期，我们估计也会相对温和一点。
所以我们认为6月份的看点是高低切，提前调整的提前企稳。科技需要区别对待，不像前面一波，随便买都能赚钱了，科技会进入更大的内部分化行情走势，买错了，可能比买其他行业还要惨。
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