行业首选：半导体、电新、有色、油气化工等（2026年6月）
- 公众号：Kevin策略研究
- 发布时间：2026-06-03T08:00:00+08:00
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中金行业首选是通过自下而上的选股视角，由行业分析员在其所覆盖的行业中，
选出最看好的股票分别形成
A
股和海外中资股两个列表
。自
2026
年
2
月
《
[中金行业首选](https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI3MDMzMjg0MA==&mid=2247820648&idx=2&sn=045c194af67c2b5735433469a45d8c98&scene=21#wechat_redirect)
》
正式改版，
每期将聚焦市场关注和策略优选的
5-8
个重点推荐行业，
报告中将提供首选列表，个股与行业推荐理由与研报信息，以及组合中个股的最新表现、目标价、盈利预测、估值等内容。
自今年
2
月改版以来，在市场波动尤其是港股整体疲弱的大背景下，
中金行业首选组合跑赢同期
MSCI
中国指数
16.0ppt
，并分别跑赢
A
股上证指数
6.4ppt
、港股恒生指数
10.8ppt
。
其中表现最好的标的如智谱持有累计收益率高达
128.8%
，效果优异。近期市场依然围绕伊朗局势与
AI
两条主线交易。缓和预期带动油价回落至
92
美元的新低，但
10
年美债仅回到
4.4%
，说明市场仍在纠结中观望。目前“不升级”是市场的默认假设，但何时“降级”却没有共识。科技的分子在与分母赛跑，强的部分会快速兑现，如
Dell AI
服务器收入已超过传统
PC
业务带动股价大涨，
7
月中报会是下一轮重要检验。分母端，如果利率持续高位，估值可能承压，所以流动性到某个阶段，要不就是科技里轮动，要不就是降仓位暂时躲到分红或没涨的地方。但是利率高，海外消费就没法修复，国内则是外需好，消费增量政策则难以期待。
总结而言，
科技看海外、外需看油价、内需看政策
。
短期如果油价下行、美债回落，可以适当提高成长和利率敏感资产仓位；但如果美债不能明显回落，传统内需无法接棒，市场难以全面扩散，继续在科技内部轮动，或者阶段性回到分红和稳定增长。
► 本期入选行业首选的A股共11只，海外中资股共8只。具体标的及分析见
报告原文
。
图表1：中金行业首选组合自成立以来表现
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表2：行业轮动打分模型
资料来源：中金公司研究部
行业首选本期更新
图表3：科技硬件半导体入选逻辑
资料来源：中金公司研究部
图表4：电气设备新能源入选逻辑
资料来源：中金公司研究部
图表5：电力入选逻辑
资料来源：中金公司研究部
图表6：有色入选逻辑
资料来源：中金公司研究部
图表7：机器人入选逻辑
资料来源：中金公司研究部
图表8：油气化工入选逻辑
资料来源：中金公司研究部
Source
文章来源
本文摘自：2026年6月2日已经发布的《
中金行业首选：半导体、电新、有色、油气化工等（2026年6月）
》
张巍瀚 分析员 SAC 执证编号：S0080524010002 SFC CE Ref：BSV497
刘刚，CFA 分析员 SAC 执证编号：S0080512030003 SFC CE Ref：AVH867
张典 分析员 SAC 执证编号：S0080525090003
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