0602投资内参：人生能有几个十年？
- 公众号：长安卫公
- 发布时间：2026-06-02T21:24:03+08:00
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今天，大鹅终于上涨了，市场审美才终于拉到不那么极端的水平。
最近几个月，很少出来发表观点，
创业板市盈率已经是80%+分位，科创板是100%分位，市场TMT拥挤度已经很高
。
然而，明知道估值高，不参与这些板块就无法赚到钱。还好研究员最近一年的核心课题，就是高强度做科技领域的投研，我也每天跟着研究员（YJY）做科技方向的最强β喝点汤。
虽然模式很平稳，但说实话，
这些票（100倍PE+、30倍PB+的科技股）已经买的我有点生理性反感
。
我清晰记得2015年，那轮牛市互联网+牛市。全通教育股价超过贵州茅台、乐视网生态化反、暴风影音37连板一签30万、南北车市场关注度最高每天换手次日高溢价。
2015年牛市结束后，这些牛市标的
平均跌幅高达90%
。
牛熊转换之际，我还习惯用牛市的玩法
。买的最后一家公司是定增价20元10PE的某家券商，我18元买，心想这几年低于定增价买入，没有亏的先例。
然而，仅仅过去一周，受市场恐慌情绪影响。这家公司连续跌停，股价跌到了定增价的一半。
市场持续恐慌，
机构对冲比较邪门的方法是，等着跌停板买HS300成分股保证当天不亏，同时买入少量高杠杆的价外
认沽
期权。
如果次日市场承接不行，就按掉成分股→高杠杆期权大涨；如果次日市场承接住，期权归零→成分股大涨，赔率很高。
而对于当时的我来讲，根本没有这种手段，只知道手里的票莫名其妙大跌，坚信自己的锚定。
先开始越跌越买，后面满仓就是越跌越怕。
直到看到美的、格力这种2014~2015年轮牛市没涨的大蓝筹也持续跌停，
才意识到危机斩仓出局，损失惨重。
那轮牛市结束之后，我转战港股中概市场，
一做就是十年价投为主的模式，不断迭代，才慢慢沉淀了现在的投资体系
。
今年交流的机构投资者非常多，很明显的一个感受，就是相比去年，谈及估值的机构又少了一大半。
牛市谈论估值是不可能赚大钱的，
研究所认真给你按计算器的研究员已经让客户喷失业了
。
只有上来行业CAGR先拍个5年50%、市场份额30%+、
时不时来点我只和你讲、谁都不要说，
客户问就说看十倍
，
这样的研究员才能一波起飞。
但行业和行业是不一样的。一些热门行业不断投入设备、产线、厂房、重资产，不断折旧吞噬现金流，
长期来看股东回报、经营难度会很大
。
这也是为什么强如台积电张忠谋也常常说
”
半导体工厂是 “烧钱的怪兽”。
行业特点是，你必须不断地投入巨资，否则就会被淘汰。”
当然，我也认可梭哈科技朋友说的人生能有几个十年？全球叙事，
AI牛市三十年一轮，高成交量搞热度是大资金做大体量的黄金节点
。
不过，对于自身来讲，我觉得还能有很多个赚钱的十年。所以，科技股抢钱的行情我还是小仓位去参与，但当下，我
更在乎的还是如何沉淀成老钱，守好下一个十年的新起点
。
1、微信AI
Agent
据报道，腾讯正接近推出一款
内嵌于微信的AI Agent原型，被定为公司最高战略优先级
，
计划最快于本月启动上线前的合规流程。
据一位看过早期演示的人士透露，用户可通过在微信主界面向右滑动来访问该AI代理的聊天窗口。
2、光互联
1）黄仁勋强调，光互连是下一代AI基础设施的核心，并称
迈威尔科技将成为下一个万亿美元公司
。
2）
Marvell首席执行官表示铜墙正在向机架内部移动，而
共封装光学是唯一的出路
。
3）NVIDIA宣布Spectrum-X Ethernet Photonics全面量产，
新一代交换机基于硅光+CPO（光电共封装）架构打造
，支持Vera Rubin AI Factory大规模横向扩展与跨区域互联。
3、腾讯云DS模型降价
腾讯云公告，为持续降低用户使用成本，腾讯云智能体开发平台将于北京时间 2026 年 6 月 3 日 00:00
对 DeepSeek-V4 系列模型价格进行下调
，最高降幅达 97.5%。
4、中美AI应用公司估值对比
5、农业
《加快农业农村现代化“十五五”规划》
印发
，
明确了“十五五”时期加快农业农村现代化的思路目标、重点任务和政策措施，强调以加快农业农村现代化更好推进中国式现代化建设。
6、存储
1）三星电子首次展示了第八代高带宽存储芯片HBM5，并
首次公开推出了HPB（Heat Pass Block，导热块）散热方案
。
2）SK集团会长崔泰源6月2日称，
SK海力士计划五年内将晶圆产能翻番
。他表示，存储芯片产能瓶颈问题可能会持续到2030年。
7、伯克希尔继续加仓谷歌
谷歌母公司Alphabet表示，计划通过股权发行筹集800亿美元资金，其中包括
向伯克希尔•哈撒韦定向增发的100亿美元私募配售
。
Alphabet在声明中表示，这笔资金将用于投资世界级AI算力基础设施，以满足前所未有的客户需求。
8、机器人
1）上交所宇树科技IPO审核状态
变更为提交注册
。此外，
据宇树科技消息，宇树单款人形机器人累计生产下线约11000台。
2）
强脑科技预计今年其灵巧手的销量将激增
。强脑科技合伙人何熙昱锦接受采访时透露，数十家中国的机器人公司包括宇树和乐聚都在购买强脑科技的灵巧手装置。
9、芯片电感
今晚就这些了，明天见。
本人将持续进行市场策略分析。
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