散户乙的那本账和“小算盘”
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- 发布时间：2026-07-15T06:36:41+08:00
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2022年10月16日，散户乙说：“我买股票从来不嚷嚷几年几倍。但我心里有本帐。老窖最低盈利两块，将来形势好转，市场气氛好了，给25倍市盈率，我这一鸟，应该可以看到50块。这是我的小算盘。”
这段话很凝练，但是蕴含的内容很多。
一、为什么买股票时不能计划着几年几倍？
因为不确定的因素很多。
第一个不确定，持续赚钱的好公司很少，自己看得懂的公司更少，买到的好公司的几率小。
第二个不确定，持续赚钱的好公司发展不是线性的，今年生意好，不代表明年也好。既然公司赚多少钱都没法精准预判，凭什么锁定几年几倍的收益？
第三个不确定，即使公司连续几年持续增长，但是价值规律只有长期才起作用。
股价 = 公司赚的钱 + 市场给的幸运钱。公司赚钱，是实打实的业绩；市场给不给面子，完全看行情、看情绪、看资金。同样一只好股票：牛市的时候，大家疯狂抢，估值直接拉满；熊市的时候，再好的业绩也没人理，拿三五年不涨很正常。
巴菲特一辈子年化也就20%左右，折合下来5年也就1.5倍。那些动不动3年3倍、一年翻倍的，不可复制，不可持续。拿偶然的暴利，当成必然的目标，容易被市场收割。
我们能决定的：买什么、多少钱买、仓位多少、什么时候卖。我们决定不了：股价什么时候涨、涨多少倍。
做好自己，结果交给市场。
投资最大的敌人就是：买的时候就想着多长时间赚几倍。这种思想会把投资引入效率的概念，将投资引入歧途。如果确定自己几年几倍，就容易不计后果融资上杠杆，放大投资风险。
二、散户乙心里有本什么账？
我们知道，散户乙买股票是先定量的，他把“定性叫做务虚，定量叫务实”。他认为定量才是投资股票的基础，尤其对于长期投资，有了正确的定量，定性才有意义。
实践也充分证明，定量很好的企业，定性就不会差。但是，定性很好的企业，定量不一定好。如何定性，就是散户乙心里的那本账。
比如2013年买老窖的时候，他的账本至少记着这些内容：
（1）公司长期的历史数据。净利率，毛利率，负债率，每股净资产，股东权益回报率，分红率，股息率。最近几年的最低营收、最低净利润，等等。
（2）根据长期股东权益平均回报率，测算一下当下的回报率，以及今后每年的预期回报率。
（3）根据股息率，测算一下靠分红多长时间收回成本。
……
三、散户乙心里还有个什么小算盘？
我们知道，股票价值=股权价值+市场价值。
股权价值就是那一鸟在手，市场价值可能是“十鸟在林”，或者说“兔子”，会起到锦上添花的作用，是对你研究成果的额外奖励。
散户乙曾经说过，“只要你把价值算清楚了，一定会有兔子来撞死，但兔子什么时候来，没人知道，你要在这棵树底下死等，兔子早晚会来。果实是你的投资回报，兔子是意外的惊喜和收获。”“股票价格又是由人的情绪决定的，真的就是给予了我们一个特别好的机会。”“人的情绪无法捉摸，大喜大悲以及之间的情绪都属正常，它也注定着估值是一个很宽泛的区间。”
现在看，这个“小算盘”，计算的是市场情绪的钱，也就是“等待过激”，也就是将来形式好转市场气氛好了，市盈率会水涨船高。
这个情绪的钱，也不是好高骛远，真到了五六十倍市盈率，散户乙就像2021年初有所动作了。
加油，兄弟姊妹们!
守株待兔，攒股收息，十年回本，等待过激！
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