2026年上半年总结，世界是对的，但我也没错
- 公众号：终身黑白
- 发布时间：2026-07-15T19:28:31+08:00
- 微信链接：https://mp.weixin.qq.com/s/yrZXKOy32pA3rAr4MWfGhQ
- RSS ID：3074084744-2247553723_1
- Feed ID：MP_WXS_3074084744
- Glance 当前首页可见：是
文： 男终身黑白 语音：女终身黑白
终身黑白第1362篇原创文章
“
善谋者不争一时，善弈者先观全局。
”
声明：
文中可能会涉及个股，只是思路分享不代表绝对正确，也不代表买卖推荐，请保持独立思考，据此买卖，风险自负。
黑白不建群，不私下主动联系读者，不开付费星球等付费社区。如果有人以我的名义向你收费请马上拉黑。
股市有风险，入市需谨慎
先提醒收益统计是截止，2026年7月10日收盘，这篇文章是上周六提前写的，这周带小朋友在外地玩。
目前的持仓截图如下：
（首先提醒，本人不做交易推荐，只是想真实的展示。真实展示不是觉得自己一定对，而是让分享有意义。
不是涨了我都有，跌了早卖了，而是展现全部投资过程，对了别人可以从我的身上吸取经验，错了别人可以从我的错误中得到教训，我认为这才是有意义的分享。）
01
世界是对的
但我也没错
2026年上半年，股市最大的特点就是风格割裂，差不多10%的企业，吸走了绝大部分企业的流动性。
对于上涨的企业，上涨总有他的道理，不因为没有参与就诋毁。
但同样也理解，不是每一个上涨，都要或都有能力参与。
有人问低位，为什么错过了科技。
因为我的体系是选择有足够护城河，估值较低，长期仍被需要，且股息不错的企业。
至少股息不错这一条，就排除了大多科技企业，原因很简单，这些企业还在一个快速发展期，钱大多会用来投入研发或扩产。
认可高股息主要有两个原因。
第一，最真实的利润验证器
我们个人投资者会学习一些财务知识，但我们的另一面是一个个专业的团队，企业造假往往是投资中最容易暴雷的原因，相比之下赚了钱，绝大部分又能分出来，是利润真实最好的证明。
第二，让等待有意义。
没有一家企业可以持续的上涨，对于稳定分红的企业，暂时不受市场青睐的时候，依然可以分红再投收息攒股，为未来积蓄获利的力量，让等待变的更有意义。
不是说其他方法都不对。而是说这条路比较适合我。
我的性格，金钱的欲望没那么强，但是风险偏好低，极度讨厌不确定性。
玩游戏喜欢玩回合制，因为可以完全考虑好再做决策。
出去旅游，出发前我必须在电子地图上把所有路程都看一遍，即便现在有导航，我依然保持着这个习惯，不想到了某个地方手足无措。
人的本性是很难改变的，让我去买变化较快的新兴行业，我会睡不着。夜夜难眠，赚了点钱，也没意义。
人生的路有很多，你只能选择适合自己的。
就像你选择做个歌手，不代表其他行业都是垃圾，或者没必要存在。你只是选择了你擅长的。
同样如果一个人想越来越好，你也不能今天想当歌手、明天想当厨师、后天想当作家。
在股市同理，你总是要专注一个方向的。
全都想要，意味着你的选股规则就会很宽松，看似可以覆盖所有，最后其实变成了随机选择。
别人在科技股上赚钱，是别人的本事，不诋毁。
坚持自己的道路，不因为短暂的反馈不佳就盲目否定，有信心。
世界是对的，但我也没错。
解决问题的办法不是强求世界马上迎合你，更不是你不断换方向，保持正念往前走，就是解决问题的方法
很多时候困住我们的不是事情本身，而是情绪。
今年上半年很多买传统企业的投资者觉得难熬，甚至比前几年熊市抱怨的人还多。
这两次下跌有什么不同吗？
差别在于，前几年熊市下跌，是普跌，所有企业都下跌，甚至小盘股跌的更多。
而今年自己持仓表现不好的同时，有小部分企业表现的很好。
人就是这样，一比较就会变的不甘心。
而在不甘的情况下，可能先生出了追涨的欲望，然后又开始给自己找很多理由。
分清问题的来源，你是真的觉得现在的持仓不行了，还是因为不甘，生成了欲望，想逃避等待的煎熬。
很多时候我们之所以觉得当下的问题像做大山，是因为你太过关注那一刻的感受。
你咬牙坚持一下，保持正念的往前走，也许半年，也许一年，回头看的时候，你可能会发现当时那一刻，自己只是被不甘和欲望绑架了而已。
其实哪怕当下，只是比6月最极端的时候过了一个月，热门股稍有调整，其他行业稍有上涨， 你是不是都觉得没那么煎熬了。
道德经里有这样一句话：
明道若昧，进道若退
这句话什么意思呢？
真正光明的大道，在人们眼里反而显得暗昧不清。
真正进步的道路，让人看起来反而像是退步。因为有道之人做事不争不抢，常常等待，让人觉得是在退步，但看似退让实则是在积累 。
这两句话我认为在股市特别的适用。
股市是一个你一定要有自己独立节奏，才能生存的地方。
世界是对的，他不可能把你当做主角，一直给你正面的反馈。
但你也没错，没因为暂时的反馈不好，产生嫉妒，不甘，恐惧，贪婪，乱了阵脚。
保持专注，执念消失的时候，平静就会登场。
02
不怕
有人说，未来高位的股票下跌，低估的其他企业也跟着下跌怎么办？
其实你明白了一个道理，就没什么可担心的。
只要你确保自己持有的企业业绩增长，那么你的等待就有意义。
2023年熊市的时候我写过一篇文章《如果牛市又来了》
里面分享过一个公式，（1+1+1+1）X2，这个前几天我也聊过。
如果你持有的企业业绩上一直增长，那么就算他跟着热门股一起下跌也并不影响。
举个例子，某某企业，今年净利润100亿，每年增长15%左右，当前8PE，股市常态的时候，他差不多能到15PE。
只要他业绩增长没问题，哪怕他暂时跟着热门股跌到了6PE，只要他业绩增长符合预期，明年赚115亿，后年赚132亿。
如果明年市场回归理性，估值回到15PE，那么他的市值是115亿利润X15PE。如果后年估值回到了15PE，是132亿利润X15PE，以此类推。
只要你对企业的判断没错，你等待的期间，企业业绩这个基数是不断增长的，那么其实根本没有浪费任何时间。
除非你加了杠杆，否则并不影响你最终赚钱，无非是哪天兑现的问题。你所有的等待都没白费，他只是在默默的积累。
大部分人的着急都是因为看不到默默积累的部分，因此太想快速要一个结果。
当你明白了这个道理，我们应该担心的不是持仓会不会跟着热门股下跌，而是你买入的企业业绩是否能持续增长，这才是影响你投资结果的核心。
能不能做到基数持续积累，才是决定结果的关键。
其实所有领域赚钱都一样，这个世界上大概有三种钱。
第一种、有些人期望运气好，付出1得到10甚至更多。
一生执念好运，一直没有结果，时间浪费的越多，越着急，越着急就越只能期望好运。把改变命运压在小概率的事上，显然很难成功。
并且，大部分好运都是需要我们先付出一点，才能把自己放进抽奖池的。
说句现实的话，想中1000万，至少也得先行动买张彩票不是。
第二种，大多数人的选择，稳稳当当，付出1努力，得到0.6的回馈。
比如我们打工创造的价值，总有一部分是留在公司的，当然他有一个优点是即时反馈，你这月上了班，这月就有回报。
第三种，是延迟满足的钱，比如投资。
很多时候是，你付出了1，没反应，又付出了1，还没反应，一次、两次、三次、四次，你不断的付出就是没有回馈，于是有一些人中途放弃了。
但是最终坚持下来的人，总有一天你会发现之前的积累都没有消失，他只是在某一刻一起反馈给你。
大多财务上比较成功的人，肯定不是第一种，这个世界上一定会有一些幸运儿，但也一定比例很低，大部分想踩个风口一飞冲天解决问题的人，往往是一辈子都在找风口。
第二种也比较难，你需要再一个非常好的企业，能重视你，也给你足够的上升空间，但你的付出总会被打折，可以出售的时间总是有限的。
只有第三种延迟满足，复利积累，才是普通人改变命运最有效的方法。
大部分人是比较难走出付出了就马上要有回报的思维模式的。
黑白之前分享过一个和某写作训练班创始人的对话。
他私下给了我一个数据，他们统计每一期的学员，学完之后能坚持写30篇~40篇文章，每篇都认真写的人，能把写作当个副业的成功率是很高的，甚至一些人做成了主业。
但是大部分人为啥不行呢，不是能力不行，而是他们度过不了没反馈的阶段。
大部分人的思维，我付出了必须马上有回报，没有立刻回报就被判定无效。
我们都听过竹子生长的故事，他后期快速生长，是因为他前期在你看不到的地方积累。
写作是这样，其实前面写的几十篇并不是无效，都是在给最终爆发积蓄力量，你没看到而已。
我们投资也一样，只要选择了优秀的企业你的等待就没有白费，业绩不断+1一直给你积累。
赚大钱的第一步，是理解大钱不是每个月均匀赚多少，也不会平均到每天流向你，而是一波一波赚的。
成长的第一步，就是知道爽文是爽文，电视剧里的景象生活中很少有，知道新闻是新闻，某个人突然暴富上了新闻，因为概率低才上新闻。
黑白目前持仓主要如下
互联网：腾讯，当前估值按非国际会计准则15PE左右。
家电：格力电器：8PE，美的集团：13PE
保险：中国平安：0.59PEV
白酒，贵州茅台：18PE
宠物：乖宝宠物：26PE
包装：永新股份：15PE
潮玩：泡泡玛特：15PE
传媒：分众传媒：13PE
能源：中国海洋石油：7.41PE
化工：万华化学：16PE
港交所：25PE
持仓基本有两个特点，大多和消费相关。大多估值都不高。
估值不高，意味着不会出现业绩增长，但估值下降抵消的情况。
当然核心还是业绩能否增长，也就是这些企业是否还被需要。
对此可能的两种担心。
一种情况是，未来经济越来越好，这些行业被替代。
这个《（周记338）这些企业是否会被替代》聊过，我认为不会，AI对大部分行业不是机械对人工，汽车对马车的替代，而是一种助力，他会让这些行业更好的服务，而不是替代这些行业。
第二种经济持续发展，但是消费好不起来了。概率极低。
消费是经济增长的核心内生动力，任何行业的发展最终都是体现在消费增加上，
经济向好会带动企业盈利、就业岗位和居民可支配收入稳步提升，而收入是消费的核心基础，二者天然同向联动。
“经济变好、消费变差”，只可能短期出现，源于收入传导滞后、居民预期谨慎、消费结构升级等阶段性错位。不可能长期处于这种状况。
只要碳基生物还是主流，我对消费还是很有信心的。
估值够低，长期被需要，做了适当分散容错，这是我不怕的原因。
03
不急
有读者问，看着热门股上涨，你着急吗？
坦诚的说，一点都不急。
不急，是因为明白自己的能力所在。
你不会因为梅西年薪几千万着急，不会因为马化腾赚的多着急，因为在这些方面你能认清自己。
在股市你急，是你还没找到自己的能力边界。
不急，是因看懂了规律。
没有任何一种方法可以持续的好，你有方法就要接受他的不好的阶段。
看到热门的企业，你能理解。
站在资金的角度，资金总有上限，不可能无限推高一类资产，到了某个阶段击鼓传花游戏结束，就会崩盘。
站在估值的角度，企业即便优秀，但是透支了过多的业绩，也不适合布局。
你能看清全局，就会知道，当空前一致的时候，看似最一致，实则最危险。
相反急是因为看不清事情的全貌，时刻都怕落下，没有看到风险。
不急，是因为对当下满意。
不是因为现在条件好了而满意，而是因为懂知足。
有人家缠万贯，依然铤而走险，有人收入平平，但幸福乐观
找到欲望和拥有的平均点，这很重要。
人生，认真搞钱的状态，和不焦急的心态。才是走的远的原因。
而大多数人是，心态上着急，行动上不够。
善谋者不争一时，善弈者先观全局。
静下心来，心静目自明。
人心一急，小事易成大患。
人心一乱，大陆亦成迷途。
遇怒先缓，
遇利先思，
遇难先稳，
遇事先静。
心若能静，则眼前有路
念若能定，则进退有度
静中生慧，定中见远。
04
人生的三个关键
未来体系上也会做一些修正，老读者都知道以往我指数账户和主动账户是分开的，未来主动账户也会增加一些宽基的配置。
做这个改变的原因是，现在上市的企业越来越多，未来市场风格分化大概率会频繁出现。
以前一盆水，十个杯子，水位上升或下降的时候很容易同涨共跌。
现在虽然整体来说水有所增加，但是杯子增加的更多，即便股市热度高的时候也很难让所有行业估值提升。
增加一些宽基配置，会让收益更平滑一些。
对于需要修正的地方，不断改善，当然改善不是换方向，大的逻辑上低估，长期被需要，分红稳定依然是我选择企业的核心。
人这一生其实就三个关键点，常自省，能自律，懂自愈。
常自省，面对困难的时候，不被负面情绪一直损耗，而是找到自己有什么可以完善的地方，暂时的困难就成了你强大的原因。
能自律，面对别人的成就，多看乐观的一面，否定别人不会让自己更好，但一个人能看到乐观的一面，却可以督促自己自律。
懂自愈，人无论在哪个高度，都会遇见暂时的困难，快乐的前提一定是懂自愈。
减少负面情绪，先让自己静下来，才能专注去学习，深入去做事，有长期目标和长期规划。
建立一个安全富足自由强大的内心世界，接受现实，然后想想有没有什么改变的方法。
人开始相信了，也愿意行动了，才会进入正向循环。
快乐的人珍惜每一天，珍惜每一天的人越来越快乐。
不被别人的节奏干扰，得胜当以你为期，越山、越海、先悦己。
专注做有意义的事，不因为暂时没收获而焦虑，因为有意义的事，最终一定有收获。
做一个情绪更加稳定的人，不停的抱怨对自己对别人都是一种伤害。
多陪陪那些重要的人，有些事错过了就无法弥补。
正如那段话所说：如果有一天你不在寻找爱情，而只是去爱，不在幻想成功，而是去做，不再追求空泛的成长，而是开始修养自己的性情，那么你的人生，你的一切，都会好起来。
别太着急想要结果，内心强大了，能影响你情绪的事情就小了，能力变强了，阻挡你前行的障碍就少了。
作为投资人我们习惯于在每年特定的阶段为过去做个总结。
但是也要明白，每个人的节奏不同，今天是重要的一天，但在你我的人生中也仅仅是一天，不需要以某一年的某一天就给自己的人生定论成功或失败。
千人同茶不同味，万人同道不同心，人活一世，最重要的是不被别人干扰，能按自己的节奏前行，能让自己遵从本心。
我选择价值投资是因为适合，不是因为迎合，因此也不会因为当下其他是热点就随意换方向，选择了一条路，你就要接受他暂时的困境。
正如黑白前段日子的那篇文章所说，你不能只在赢的时候才自信，那不是真正的自信，那是对结果的复读。
坚持走自己的路，别被欲望干扰，若干年后，你会站在曾经仰望的高度，活成自己喜欢的模样。
请回复：我能做到！
我是终身黑白，聊投资，但不功利，让我们一起认真学习，慢慢变富，如果觉得本文不错，那就点个赞或者“在看”吧
预览时标签不可点