0716投资内参

• 公众号：长安卫公
• 发布时间：2026-07-16T20:31:11+08:00
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1、敬畏杠杆

很多科技票已经自顶部回调了不少，今天下午看盘面开始有被强平的迹象出现。

涨了都是利好，跌了都是利空。很多时候，控制回撤比获取绝对收益更重要。

2、KIMI

据FT，KIMI 今晚发布 K3 模型，预计将超越 Opus 4.8，但不及 Fable 5。

3、韩股杠杆收紧

据韩联社报道，单一股票杠杆交易保证金要求被收紧，最低保证金从1000万韩元提高至3000万韩元，且仅认可现金作为保证金。此外，韩国将禁止新的单一股票杠杆产品上市。

4、台积电2026年Q2财报

26Q2 营收 402 亿美元，环比 + 12.0%、同比 + 33.7%，触及此前指引区间上限

毛利率 67.7%（环比+1.5pct），营业利润率 60.3%，净利润约7066亿新台币（同比增77.4%）。

毛利率比摩根大通自己此前给的较高预期 69.5%（JPMe Gokul） 要低，也低于提到的行业基准 68.9%。但仍略高于市场共识预期的 67.6%，同时也高于摩根大通另一处引用的基线水平（67.6%），整体落在“超预期但不及最乐观情景”的区间。

Q3前瞻：营收指引 446–458亿美元（中值环比+12%，同比+37%）；毛利率指引 65%–67%（中值66%，因2纳米陡峭爬坡阶段性回落约1.7pct）。

全年美元营收增速指引由“逾30%”上调至 “逾40%”。

5、内存定价可能在2026年第四季度达到峰值

6、自动驾驶

华为靳玉志：L3部分城市试点后，预计2026年开启城区低速L4试点；预计2027年L3实现规模商用，L42B(Robotaxi部分城市试点)与L42C(低速L4部分城市商用)同年开启；2028年，Robotaxi或迎来部分城市商用，城区L4低速规模商用、城区L4全速部分城市试点及无人干线物流试点等同年开启。

7、OpenAI

Codex最近升级整合之后，用户量极速猛增。

8、摩根士丹利科技动量指数

最近17个交易日暴跌35.9%。这是有史以来最大的跌幅，超过了包括互联网泡沫(-30%)在内的金融危机、疫情后常态化等所有历史暴跌时期。

9、WAIC2026展商布局图

今晚就这些了，明天见。

本人将持续进行市场策略分析。

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