Goldman MLCC
2026-06-04
判断：看多 AI 驱动的日本 MLCC 周期。
论据：Goldman 根据日本 MOF 4 月贸易数据指出，MLCC 平均出口价格环比 +3%、出口量环比 +7%、出口额环比 +9%；同比分别为 +16%、+10%、+28%。报告认为由 AI 驱动的当前 MLCC 周期可能是历史最大、最长周期，且仍在早期。AI 服务器 GPU/ASIC 周边低压高容 MLCC 技术要求提高，Murata、SEMCO、Taiyo Yuden 受益最直接；TDK 低压高容尚未切入，但高压高容可用于电源周边。
证伪条件：若后续日本 MOF MLCC ASP/出口量不再上行，或日本厂商业绩不再显示 AI 服务器订单强劲，则周期早期判断削弱。