2026-07-08
判断：看多 论据：中金认为 2025 年券商财富管理收入已超 2021 年高点；2026 年 1-5 月非银机构存款新增 6 万亿元、存量 42 万亿元，相当于住户存款余额 24%。居民资金从存款和住房向直接入市、“固收+”、低波产品迁移，头部券商从交易佣金转向 AUM、投顾和委托管理收入，ROE 稳健性提升。 证伪条件：若 2026H2 非银机构存款增量明显回落、双融余额占流通市值不再抬升，且主动公私募份额未进入高增阶段，则财富管理新叙事降级。 原文路径：中金点睛 - 中金 财富管理新叙事：从“量变”到“质变”——解码头部券商Alpha系列（三） - 3270332840-2247847115_3