2026-07-09
判断：谨慎 论据：长安卫公转载量子熵研测算，长鑫科技（688825）7月16日申购，若按4万亿元市值推演，将成为A股半导体板块第二极；发行后总股本668.81亿股、新发66.88亿股、募资295亿元，2026H1净利润500-570亿元，对应按4万亿元市值估算股价约59.8元、H1 PE约35-40倍。资金面上，科创50按10%上限纳入或带来约120亿元被动买入、同时卖出其他成分股约120亿元；半导体主题ETF若按15%-20%权重纳入，可能带来300-400亿元被动调仓；中证A500/800/全指等再贡献100-150亿元调仓。 证伪条件：若7月16日申购后长鑫上市估值显著低于2万亿元、主要指数纳入节奏延后，或半导体ETF成交额足以吸收500亿元以上被动调仓而成分股不出现持续抛压，则“抽血压制”判断降级。 原文路径：长安卫公 - CMXT上市，半导体ETF承压多少？ - 3262741015-2247490829_1