金山软件：现金、WPS 与西山居弹性
来源：长安卫公 日期：2026-06-09
核心判断
小米集团在 5 月 28 日至 6 月 8 日 6 个交易日合计增持 7.9 亿金山软件，使市场重新审视金山软件的现金、WPS 经营利润和西山居弹性。
作者测算，剔除智谱一次性收益后，金山办公 2026Q1 实际利润约 5.8 亿元，年化约 23 亿元；金山软件母公司账上现金保守约 161.15 亿元，当前持续经营 PE 约 17 倍，剔除现金后约 5 倍。
催化
持续回购、持续分红、西山居利润超预期、金山办公业绩增长。