1929 泡沫机制与 AI 交易
达利欧与索尔金的《1929》对话把当前 AI 交易放回经典泡沫机制：技术叙事提供兴奋感，信贷/债务提供燃料，货币收紧点燃引线。
关键数据与类比：
- 韩国股市近期出现 SK 海力士单日跌超 8%、KOSPI 跌超 6%。
- 融资融券余额接近 36 万亿韩元，创近 20 年新高，较一年前近乎翻倍。
- 18 岁以下投资者新开户数一年暴增近 10 倍。
- 1928 年到 1929 年 9 月股市涨 90%，1929 后至 1932/1933 年失业率升至 25%、9000 家银行倒闭。
跟踪点：AI 资本开支回报率、居民/散户杠杆、信用扩张、央行是否被通胀和债务夹住。