战争变化与战略储备-20260617

战争变化与战略储备

起朱楼转述 Gavekal 对美伊协议的短评：廉价无人机对昂贵军舰和导弹防御体系的冲击，说明国防工业的成本模型正在失效；“以防万一”会继续取代“及时生产”，大宗商品和能源战略储备的重要性上升。

投资含义：

• 军工不再只是高端平台，低成本消耗品和反无人机体系价值上升。
• 能源、化肥、关键矿产的战略库存可能长期高于过去水平。
• 国内电网、发电和替代能源投资需求上升，核能、煤炭、太阳能等在抛售后可能出现机会。