商品市场等待 7 月拐点
培风客认为 7 月看点在两个会议：下半年 FOMC 和中国重要会议。商品市场情绪已经极度悲观，等待政策与流动性拐点。结合雪涛宏观的霍尔木兹文章，当前商品不是单一通胀交易，而是地缘 beta、AI alpha、美元流动性和中国政策共同驱动。
若 FOMC 路径和中国政策会议都不能改善需求预期，商品的反弹更可能停留在结构性品种，而非全面上行。AI 暴露度高、供给受限的铜、锡、银、锂、电解液、PCB 树脂、覆铜板、液冷材料更容易跑出相对收益。
培风客认为 7 月看点在两个会议：下半年 FOMC 和中国重要会议。商品市场情绪已经极度悲观，等待政策与流动性拐点。结合雪涛宏观的霍尔木兹文章，当前商品不是单一通胀交易，而是地缘 beta、AI alpha、美元流动性和中国政策共同驱动。
若 FOMC 路径和中国政策会议都不能改善需求预期，商品的反弹更可能停留在结构性品种，而非全面上行。AI 暴露度高、供给受限的铜、锡、银、锂、电解液、PCB 树脂、覆铜板、液冷材料更容易跑出相对收益。