港股 K 型分化：科技看海外，外需看油价，内需看政策
核心判断
Kevin 认为 2026 年上半年主线是“有 AI 和没有 AI”。港股指数权重更偏互联网、消费、电动车和内需，缺少 AI 硬件与外需链，所以更直接反映中国经济“强者更强、弱者更弱”的 K 型分化。
配置含义
港股指数基准情形仍偏中性震荡，恒指空间约 27000-28000；机会主要来自两端：美债利率回落带来的估值修复，以及互联网龙头 AI 投入、医疗设备、汽车零部件等赔率/胜率较好的结构机会。
证伪与跟踪
若恒指突破 30000，且企业盈利增速上修到高个位数，说明指数空间判断偏保守。若内需财政显著加码消费/地产，或互联网 AI 投入转化为自由现金流改善，港股权重资产可重新上修。