AI 算力景气度预警仪表盘

预警体系按下游变现、中游财务、上游供应链、物理基础设施四层建立：GPU 租赁时薪/API 价格/头部 AI 公司 ARR；云巨头 Capex 指引与自由现金流；芯片交货周期、CoWoS 利用率、HBM/光模块订单；变压器交期和并网延迟。

日常使用可压缩为三项：每月看 GPU 现货租赁价格；每季度看云巨头 Capex 措辞与 OpenAI/Anthropic ARR；不定期跟踪砍单、交期和库存。单一指标变化可能来自技术迭代，必须等待多层共振恶化再判定景气拐点。