趋势跟踪与均值回归不可骑墙

核心原则

趋势跟踪和均值回归只能选一条主路，最危险的是在盈利时用回归止盈、在亏损时用趋势割肉。

展开说明

徐倬迅这篇把很多账户亏损归因于“策略信仰切换”，而不是单次判断错误。趋势跟踪的底层信念是趋势会延续，因此盈利阶段应尽量持有到趋势钝化，下跌通道则不浪费时间；均值回归的底层信念是价格会回到价值，因此左侧布局必须有仓位管理和持续补仓能力。真正的问题是骑墙：赚了以后用“涨多了会跌”的均值回归思路提前卖掉，亏了以后又用“下跌趋势不能拿”的趋势思路在底部割肉。这样会让赔率结构变成小赚大亏，除非胜率极高，否则长期数学期望不占优。

关键提醒

• 半导体这类上涨趋势如果仍连贯，不应因为怕利润回撤而提前止盈，除非出现冲顶失败、趋势钝化或趋势断裂。
• 消费、医药、红利这类下跌通道资产，如果选择均值回归，就必须预先设计网格和仓位；如果没有补仓纪律，就不该在下跌趋势里硬扛。
• 两套策略可以在知识层面理解，但实际决策时只能有一个主导信仰，否则最终会由情绪选择最舒服的出口。

来源

原文路径：30_Archive_FastConsume/2026-05/2026-05-20-2238-xu-H.md