2026年7月24日周总结——差点泥沙俱下
- 公众号：斯托伯的天空
- 发布时间：2026-07-24T19:18:02+08:00
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本文不构成投资建议，不推荐个股。
本周2亏3盈，全年收益9.9%。大多数人以为今天油气股能涨涨，最起码意思一下，结果全部干绿，我在评论区感觉到了大家的愤怒。不过这个在A股也属于常态的，市场主打一个“和你想的反着来”，就像经常也会出现原油价格下降但油气股上涨的情形。但我关注的核心并不是现在这些短期变化，而是能源行业的景气度还在不在。对我个人而言，现在能源的仓位已经买够了，剩下的时间就是等。现在我还剩10%的仓位可以用，是为了面对极端情况的，换句话也可以说我的交易空间很小了。
在前面有一篇文章我说过，后面如果面临这种集体崩盘的情况，那我也只能熬一熬，等到极端情况出现选择性把剩下的10%也打出去。不过因为我这次从不到6成一路加到9成，大部分成本都比较低，而且我认为我买到的货已经是非常低的一种价格了，所以我并没有那么担心泥沙俱下的情况（回答一些粉丝的提问）。而如果一旦传统板块确立反转，那我会比上半年更快更容易的达到新的高度。
从整个市场看，今年同花顺账本显示的账户收益比例25%，亏损比例75%，收益中位数-14.7%（同花顺账本的样本量应该是最大的，具有代表性）。如果你空仓，那么你会超过77%的人；如果你身边遇到亏损30%，50%的人，完全不用惊讶，这是今年市场常态。因此，今年但凡你有盈利，还是可以略微庆幸的。因为今年这个投资难度真的是非常大的，亏钱效应非常明显。就算是买了科技，很大概率也会亏钱。
所以，这是大家想要的牛市吗？
宏观层面：
美伊局势没有变化，特朗普表示要更大规模的打击伊朗，伊朗则表示拒绝再次谈判，除非美方改变举措。但当前处于嘴炮阶段，市场普遍认为特拉能谱会taco。可川普是个非常不确定的人，这是目前市场很难做的地方，就是他有可能taco，也可能不taco，并没什么特别的逻辑，有时候全凭心情。
最近特朗普还想出个出个昏招，就是帮助沙特阿拉伯也发展核能力，从而与伊朗保持战略核平衡。但是前提就是他必须加入特朗普牵头的对以色列比较友好的《亚拉伯汉协议》，就是要把沙特跟以色列绑在一起，对抗伊朗。这个中短期解决不了什么问题的，因为沙特要拥有核能力还是一个比较漫长的过程。当然，长期确实有一定的平衡和抑制作用，就像印度和巴基斯坦那样。但是从全球安全的角度，让沙特拥核那还是风险很大的，因为沙特内部是有一些极端势力的，比伊朗那边还极端得多。
美伊现在这个谈判的事儿，就属于完全没有信任、互相看不顺眼的两个仇人，要被撮合谈个恋爱，想想都离谱。
不管会不会再次大规模交战，紧张局势已经形成，海峡已经封锁，原油继续大涨，来到了90以上。全年原油的中枢价格再次提高，上半年原油均价是85-90美元，下半年如果迟迟无法解决海峡问题，这个均价还会往上走。若本次再次发生大规模战斗，油价可能会突破历史。
俄乌方向没有太多的变化，昨天乌克兰再一次发动了大规模的无人机袭击，其中炸了两个属于野莓公司的物流中心，这两个物流中心65%—75%的货物都是中国商家的库存，直接涉及1.6万—1.8万家中国跨境店铺。这其实对俄罗斯伤害挺大的，因为欧洲跟俄罗斯的经济贸易本就在下降，如果现在国外的商户觉得在俄罗斯很危险，很可能会减少在俄罗斯的贸易活动。
俄罗斯的原油产能核提炼能力也受到明显影响，这会降低俄油未来对全球油市的补给能力。
总之，双方现在已经变成经济消耗为主的战争了，这是更为残酷的阶段。不知道谁还记得我两年还是三年前那个判断：这场战争会以一方的彻底失败而结束。不管是俄还是乌，都是你死我活，不把对方打彻底趴下不罢手的姿态。
资本市场方向：目前全球资本市场再次面临比较大的流动性风险，大家都非常担心周末会怎么怎么样。一方面是因为能源危机越来越重，另一方面是市场对AI巨额的资本投入带来的预期回报开始谨慎。目前全球科技巨头几乎都在豪赌AI，包括一些传统比较稳健的企业。但目前还没有哪家企业产生了比较大的回报。随着时间的推移，大家会越来越担忧AI产业的投资回报问题。我认为并不存在哪一次不一样，这一次和前几次应该也是一样的。
老A这边，今天差点泥沙俱下，原因主要还是流动性层面的。下周长鑫要上市了，今天某资金想稳定市场，砸老登拉科技。结果外盘氛围很差，量化纷纷砸盘。最后科技没拉起来，老登倒是砸下去了。下周一长鑫的这个上市，那么很有可能就是这场狂欢的这个高潮了，市场当前有这样的共识，因此很多资金提前跑了，有些是为了去打新，有些则是避开抽水机。
当然，我对老登是不怎么担忧的，现在量化和公募手上的筹码我认为是砸不了多大的空间下去。一种感觉，不一定对。
今天从盘面看，科技和非科技的翘翘板依旧非常的极致，明显的看出某些资金在疯狂的拉科技而砸非科技。尾盘科技倒是稳住了，没崩盘，收盘一看原来是ETF冲了一波。在大盘缩量不到２万的情况下，ETF成交额竟然放量３６０亿，厉害啊！
如果你是一个新股民，你一定要去研究这一轮的科技牛市，研究那种狂热和执着，研究科技投资者的发言和发泄，研究这一场故事的开始和结尾。这对于你一生的生活和投资事业，都是极其有益的。
其实如果不是非市场力量的干预，市场自己会做再平衡的，前两周资金本身已经在从高风险的科技板块到低风险的传统行业了。但就像过去很多次一样，这一次又被大幅度的直接干预了，这种干预严重的压缩了市场本身的调控作用，拉高了整体风险。A股的科技板块的估值，比日韩美高的多得多，剩下的你们自己体会吧。（公募这么高的行业集中度，想想都可怕，真是人疯狂了啥事都干得出来）
如果最后不是指数再平衡，而是股市大崩盘导致双输，那一定会产生巨大的不满情绪（想想这一轮多少家庭财富绑在上面），到时候总有人要出来担责的。但没人能预测准确的走势，做好自己的交易和风险管理最重要。
另外值得关注的是：港股缩量明显，那些主要受益于流动性冲击的个股要特别注意了，港股可是经常偏离合理估值往下来的，比如消费和互联网等。当然，如果企业本身估值已经很低，又有分红撑着，那倒是问题不大。
行业方面：
原油：原油价格中枢再次提升，油气公司很多就是印钞机，这个观点逐渐变成一种实际情况。我现在已经不太花较多的精力看具体的原油库存、运输和供需数据了，因为就目前的现状，除非是全球经济大衰退，否则缺口基本是越来越大的趋势。就算海峡现在开放，一直持续开放，那回补库存和弥补缺口，也要相当长一段时间了。因此，我更多关注的其实是宏观经济需求问题，目前没有看到什么特别的负面因子。
今天IEA吹来吹新能源，说26年电力需求会持续增加。
普通新手看到这新闻，第一反应是买风光锂。但老手第一反应大概率是：煤油。
电解铝目前最大的担忧也是下游消费……，但尽管六月份的这个消费不是很好看，但是还没有到达所有恶化，或者说明显衰退的一个迹象，其实核心还是就是居民消费不行，但是出口和制造还可以。这也是我们的一个分配结构的问题，就不赘述了。
电解铝库存总体还是在降，但速度下降了。我那天在WIND看了一篇文章，提供了一些开工率和库存的数据，其核心思路还是担心下游宏观需求。不过它那种担忧是考虑到比较差的情况下，目前淡季本身去库慢是正常的。是不是真宏观需求产生了质变，目前是看不出来的。
我们也会看见一个事实：那就是靠投资拉动经济的效率越来越低是事实，最终还是要靠居民消费。比如最近，国务院批复的《扩大消费“十五五”规划》明确提出，将住房消费纳入“大宗耐用商品消费”体系，并在该条措施中排在首位，与汽车、家居家电并列。
拿成都举例，现在新房的得房率越来越高，设计布局越来越合理。如果不是特别急着买房子的，其实可以边等边看。还记得我上上篇说美国二手房不好卖的事儿了吗？其实随着大宗价格持续往上被全球所接受，新的需求其实也是在持续产生的。
关于黄金，我之前的判断是黄金已经计提了一次加息。如果这一次没有实质性的动作，那黄金在4000附近的支撑是会比较强的。而且就目前全球局势这个状况和美国债务问题的一个实际情况来说，黄金的胜率是非常高的。但是我看到有些人他太激进了：他可能看了别人讲黄金觉得逻辑很对，然后自己心太贪婪就疯狂融资上杠杆买黄金股。结果点没踩对亏太多了，自己半信半疑就割肉或者直接就爆仓了。这种人就是可能是看懂了逻辑，但他的交易能力非常弱，过于贪婪和激进，这是非常不好的。投资总有踩不对的时候，过度贪婪是原罪。
作为一个成熟的投资者，衡量个人交易能力的第一点，一定不是说他在某个区间挣了多少钱，而他个人的投资体系里面有没有充分体现出风险管理的意识，是否把把风险管理放到核心模块去设计。
这就是为什么全世界所有的资本市场金融市场，在投资准入的时候，都会做风险管理的提醒和风险管理能力的一个评级。
今天就说这么多吧，现在全球都盯着周末。
祝大家周末愉快，下周好运！
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