A股流动性与科技集中风险

斯托伯认为A股科技与非科技跷跷板已到极端：市场缩量不到2万亿元时，ETF成交额放量约360亿元；长鑫上市抽水预期、量化卖盘与公募科技高集中度，使市场再平衡可能从板块轮动升级为流动性冲击。其本人能源仓位已由不足六成加到九成，仅留10%应对极端情况。

作者对AI资本投入回报和A股科技估值保持谨慎，同时对传统能源偏多。验证点不是单日涨跌，而是长鑫上市后的资金承接、公募集中度、AI商业回报与传统板块是否形成持续相对收益。