存储扩产与上游材料设备重估

春秋研究院继续看多存储大周期，并把重点从下游涨价传导到上游设备与材料重估。其核心依据是供需两端同时强化：供给端，韩国计划到 2035 年前全产业链投资超 1000 万亿韩元，西南部新建 4 座存储晶圆厂、投资 800 万亿韩元，AI 数据中心专项投入 550 万亿韩元；三星与 SK 海力士十年投资也超 1000 万亿韩元。需求端，存储紧缺从 AI 算力扩散到消费电子，苹果开始关注国产存储供给，市场也在跟踪长鑫与腾讯等采购意向。

柯中补充了短线扰动：美国消费者和小企业起诉两家韩国公司，市场流传 Kioxia 份额从 2025Q4 到 2026Q1 的 15% 降到 14%，YMTC 从 11% 升至 13%。这说明存储涨价与份额重排已从产业链内部进入法律、客户与国产替代维度。