今明年碳酸锂需求认知偏差
- 公众号：柯中投研笔记
- 发布时间：2026-07-22T23:52:00+08:00
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大家好，我是柯中。
1、今明年碳酸锂需求认知偏差
主流机构最新预测2026年全球出货量：
2026年H1：全球锂电池出货量 1496GWh。
过去所有年份都是下半年与上半年存在天然的淡旺季，我们只统计过去2年，上半年和下半年出货量见下图：
上半年全球锂电池出货量达 1496GWh，即便简单按全年折算并叠加合理增长系数测算，2026 年全年出货规模也明确突破3200GWh。目前市场平均预测出货量是2929GWh。若全年出货量低估300GWh对应碳酸锂需求将减少：300×0.063=18.9 万吨。
展望明年，两种基准测算区间分别为 3000×1.3=3900GWh、3300×1.3=4290GWh，二者出货量差值390GWh，对应碳酸锂需求差额达 390×0.063=24.57 万吨。
现在这个地方的认知差就是机构对今年出货量最终的值会上修到哪里。但是这个今年的出货量最终差不多要到2027年1月10几号才会出来，当然实际上到11月，12月份的时候，基本就可以拍出来最终今年的出货量了，但是机构展望明年的时候，大概率也不会去上修的。如果到这个节点发了研报，但是还不上修的企业，我们只能理解是被指导，或者是拿了hb的了。
2、锂电池
a）今天小zw有点多。实际上也不算小zw吧
首先是有人传明天去库会超预期，大概是5000吨，上周就去库了4700多，而这个节点表需是要增加了，然后锂辉石，云母还会减产，云母和其他即使增加个100，那么也是应该是5000起才是正常的，如果没有这个数，只能说很假。
据我了解不止前面说的zk，jl，th，sx那几家停产，包括gx，yx都停产了产线。就是没有矿了。这个行业真正跟踪过几年的应该知道，即使要这个节点停产，也不可能集中在一起这种大规模的停产。如何去证伪这个呢，把过去几年smm的数据拉出来看就知道了，看看锂辉石，云母什么时候一起这样大规模减产过的。
而且即使以前减产，也是停那么1条线轮流检修，不存在说大规模的全部产线检修的情况。
b）MT holland扩产延期。
这个就是之前那个说要干440万吨矿的，很多媒体完全不懂当时直接传了个440万吨锂精矿，话说greenbushes也干不到这个级别。实际上就是原矿产能，然后对应就是现在38万吨翻翻而已，不过也要到2030年才能落地了。
所以再知道国外矿的进度有多慢了吧，哪怕只是第二期，都是3-4年起步的。新建一个矿区，没有4-5年，想都不要想。
c）前几天说某地方资金联合做空lc
但是今天盘面看，有空头资金平仓跑路了，至于是不是队友就不知道了。反正死道友，不死贫道的。
3、主动基金持仓占比对比图
虽然这次是最极端的一次，但是我们还是相信一些规律，就是如果大家都买了，还有多少资金能继续帮他们拉高呢。要知道这58.57%是准空头，而场外那100-58.57=41.43%，才是准多头。
4、同样是伯恩斯坦，威力完全不一样
这家机构实际上在国外还是很有影响力的，而且观点一直较为谨慎。
今天他们公布了个说tx这边手游Q2可能下滑2.6%，然后tx股票放量下跌，还带崩了游戏。
当然短剧的流行，导致手游确实玩的人也开始有所负反馈了。
但是这个不是重点，重点是同样的机构，在6月23日的时候给锂矿的观点是今年均价上修至2.46万美元，折合17万人民币左右，和我们年初给的观点一致。
但是明年他们给到了3.25万美元，折合22.5万左右。而且还把长期成本估值锚定在了11万。那么就意味着低于11万，是要低于成本线的。
这样炸裂的观点，在锂矿板块毫无波澜。所以在知道量化因子的设置，对市场重要性的影响了吧。
5、AI相关。
a）东山的光模块被盗。这个公司说没什么影响。
b）相关梗
c）马上一众AI公司要公布Q2业绩了，面临第二次大考的时间节点来了。就看外面是怎么来应对这次考验。
6、中长期国债大涨。
有说传月底有明显政策的概率，最近也有点降息的意思了。
7、市场和指数。
指数级别的反抽逻辑上还是没有结束的，只是需要看待这次市场资金选择哪个方向。参考前面那个图，潜在的多头和潜在的准空头在哪。
而市场目前估值偏低，且有预期差的方向，有色是算一个的。毕竟今年内到底加不加息，即使加息，这些价格是不是也已经计价了，而如果后面不加息，那么是不是可以修复。
铜的库存降的超预期，叠加一些天气等事件，是否真应该给这么低估值。
而锂的利空消息已经有点类似铜和黄金前面的那套逻辑了，而且股票板块的位置也已经跌回去年9月份，碳酸锂只有7万的价格位置了。到底是悲观到极致，是期货价格的指引，还是错杀没有给中期11万以上的中长期的估值，拭目以待。
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