碳酸锂
2026-07-06
判断：看多
论据：柯中投研笔记认为市场把“管道库存/在途库存”误当成可抛售过剩库存。按全球锂供应链平均 2.5 个月运输与中转周期测算，205 万吨/年的供给规模对应至少 43 万吨碳酸锂在途流动库存；锂盐厂原料库存约 1.3 万吨，只够月度用量 10% 不到、约 2 天。若全球需求从 100 万吨走向 200-300 万吨，在途库存中枢会被动抬升，不等于可自由释放供给。
证伪条件：若 2026Q3 前锂盐厂可动用原料库存持续回升到 10 天以上，且非洲/美洲到国内的在途周期显著缩短，同时碳酸锂现货流通不再紧张，则“刚性管道库存被误判为过剩”的判断被削弱。
原文路径：柯中投研笔记 - 锂电池行业更新7-4（市场常见误区二） - 3083440260-2649840576_1
2026-07-07
判断：看多
论据：柯中投研笔记认为雅化单季度业绩约 8.6 亿元，按二季度平均 17 万元/吨碳酸锂价格和当前产能年化，对应 7-8 倍估值，是本轮以来锂矿板块较低估值；7 月 15 日前锂矿公司密集预告，若雅化与后续公司连续超预期，可能带动锂矿和期货联动。
证伪条件：若 7 月 15 日前锂矿预告未连续超预期，雅化涨停不能带动板块，且碳酸锂价格回落到 17 万元/吨以下，则短线催化削弱。
原文路径：柯中投研笔记 - 第一个炸裂的业绩 - 3083440260-2649840591_1
2026-07-08
判断：看多 论据：柯中根据 GGII、鑫椤和正极材料数据推算，2026 年全球锂电池出货量有望达 3300-3386GWh；对应碳酸锂需求约 225-234 万吨，而供给约 210 万吨，缺口可能达 15-24 万吨。国内 2026H1 锂电池出货约 1.2TWh，同比超 50%；储能电池约 485GWh，同比超 80%。 证伪条件：若 2026H2 全球电池月度排产不能维持环比正增长，或全年供给上修至 230 万吨以上且锂价无法反应缺口，则需求缺口逻辑被削弱。 原文路径：柯中投研笔记 - 2026年全球锂电池出货量将冲击3300GWh - 3083440260-2649840610_2
2026-07-09
判断：看多 论据：柯中在锂电池大跌后仍坚持锂电池方向，认为卖方看空和短视频传播引发量化砸盘，锂电池ETF年线仅-5%，但多数非AI行业从高点已跌20%-30%、多者30%-40%。其核心仍是低估值、成长和预期差：雅化约7-8倍估值，若碳酸锂16-17万元给10-12倍估值，仍有约50%空间；若明年锂价冲击20-25万元，10倍估值也可能有2-3倍空间。其同时承认这是资金偏好和流动性问题，不能短期证伪。 证伪条件：若2026Q3-Q4碳酸锂价格不能维持16万元以上、雅化等锂矿业绩预告不能形成连续超预期，且锂电池ETF跌破年线后无法收复，则低估值修复逻辑削弱。 原文路径：柯中投研笔记 - 一点感想 - 3083440260-2649840615_1
2026-07-10
判断：看多
论据：柯中记录锂盐产量小样本减少 2338 吨、大样本减少 3423 吨；6月智利对华出口约 1.5 万吨、环比增加 10%，但较5月仍少约 9000 吨，7月较5月仍少约 7500 吨，供给端连续偏低与去库共同支持价格弹性。
证伪条件：若 2026Q3 库存重新累积、智利对华发货恢复至5月水平且碳酸锂价格不能维持当前中枢，则供给偏紧判断降级。
原文路径：柯中投研笔记 - 市场反弹有点猛烈 - 3083440260-2649840621_1
2026-07-16
判断：看多 论据：柯中认为市场对电芯产能控制、动力电芯小幅累库和储能装机的解读偏负面，但 7 月乘用车淡季小幅累库正常，库销比趋势仍向下，储能库销比持续走低。若全球锂电池出货基数从卖方假设的 3000GWh 上修到 3200-3300GWh，今年碳酸锂需求会多 13-19 万吨，明年可能至少多 20 万吨；湖南涨价也说明中游看见了下半年需求。 证伪条件：若未来 2-3 个月储能库销比重新上升且碳酸锂现货无法维持涨价，同时主流机构不再上修锂电出货，则需求被低估判断需要修正。 原文路径：柯中投研笔记 - 国内电新TOP级研报 - 3083440260-2649840677_2；柯中投研笔记 - 累了 - 3083440260-2649840677_1
2026-07-17
判断：看多 论据：柯中记录SMM三口径库存变化分别为-307、-2599和-4714吨，按当前速度预计8月底库存低于10万吨、10月降至6-7万吨。智利5月发运环比少9000吨，津巴布韦7月缺量；6月国内动力与储能电池出货206GWh，作者上修全年全球出货至3330GWh。 证伪条件：若8月底库存仍高于10万吨，或7月后表需未随旺季抬升，则供需缺口判断需要修正。 原文路径：柯中投研笔记 - 致敬某报记者 - 3083440260-2649840686_1
2026-07-23
判断：看多 论据：柯中认为 2026H1 全球锂电池出货已达 1496GWh，全年更可能突破 3200GWh，高于市场平均预测 2929GWh；300GWh 预测差对应约 18.9 万吨碳酸锂需求。2027 年 3900GWh 与 4290GWh 两种基准相差 390GWh，对应 24.57 万吨需求差；同时周度去库传闻约 5000 吨、上周已去库 4700 多吨，矿端集中停产与海外扩产延期强化供给约束。 证伪条件：若 2026 年 11-12 月可确认的全年出货仍低于 3000GWh，周度库存不能维持约 5000 吨去化且停产产线快速复产，则需求被低估和供给收紧逻辑需要下调。 原文路径：柯中投研笔记 - 今明年碳酸锂需求认知偏差 - 3083440260-2649840754_1
2026-07-25
判断：看多 论据：宁德当前约1050GWh产能、在建764GWh，作者据此推演明年产能可能达1700-1900GWh；当碳酸锂需求达到260万-300万吨，即使25%增速也需要约70万吨新增供给，而矿端资本开支与电池扩产不匹配。 证伪条件：若未来12个月矿端新增有效供给达到或超过70万吨、宁德扩产延期，或锂电需求增速降至20%以下，则供给缺口判断需要下调。 原文路径：柯中投研笔记 - 一份炸裂的半年报业绩-宁德时代 - 3083440260-2649840767_1