投研知识库

2026-06-29

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2026-06-29 投研日报

零、今日信号交叉

群体收敛

  • 碳酸锂：柯中投研笔记从 6 月 8 日起领先看多，长安卫公、润哥观世界等来源随后收敛。今日新增证据是储能出货和供给缺口测算，独立性强于情绪转发；但共识形成后，需警惕锂价涨到 25-30 万时项目 IRR 和政策对冲的真实反馈。
  • 国产大模型：数字生命卡兹克、赛博禅心、歸藏、培风客、宇十一、长安卫公形成 6 来源看多。今天新增的是国民级 App Skills/MCP 化，不是单模型性能；说明 Agent 生态在扩展，但支付、通讯录等高风险动作仍需要确认闭环。

多源共振与分歧

  • 存储：京城 Z 先生看多三星回购与美光财报，山脉提示 2028-2029 产能集中释放风险。短期景气和中期周期风险同时成立，不能用一条线性叙事覆盖。
  • A股：冰神看主线强度仍由科技和双创支撑，芹菜老股民看赚钱效应极端割裂。指数强和大多数股票弱并存，交易上需要把“买指数”和“买个股”拆开判断。

新进入视野

  • 创新药（医药）：聪明投资者首次以“基本面拐点清晰”进入节点。后续要看 BD 质量、临床数据和商业化，而不只是港股创新药单日涨幅。
  • 台积电（半导体）：山脉从 5nm/3nm 与 7nm 营收分化讨论台积电转型。它是 AI 先进制程受益者，同时成熟制程承压。

热度衰减

  • 中国经济：已 5 天未新增总量事件；今日财政支出偏离度和 A 股结构分化更适合拆成子主题跟踪，而不是泛泛写“中国经济”。

一、即时可用

AI 动态

市场情绪

  • [Glance·京城Z先生] 三星 90 万亿韩元回购和美光财报超预期点燃存储，短期看多，但国内中低端存储估值需谨慎。
  • [Glance·芹菜老股民] 约 5200 只 A 股中 4600+ 处于下降通道，约 200 只在牛市；指数强不代表多数账户赚钱。
  • [Glance·Kevin策略研究/中金点睛] 美债收益率下行但美元仍强，黄金和低利率风险平价要合并看真实利率、美元信用和资产相关性。
  • [Glance·雪涛宏观笔记] 财政支出偏离度已接近“924”，下半年可能追赶；关注是否形成实物工作量。

二、值得回看

碳酸锂：储能需求韧性支撑群体收敛，但锂价上行不是无约束（来源：柯中投研笔记，2026-06-28，类型：D·深度）

【作者论点】 柯中反驳“储能增速会突然断崖”的线性悲观。文章称 2024 年储能出货 651GWh，2025 年预计 1150GWh，同比增速 76.6%；即使 2026 年增速从 70%+ 降至 40%-47.8%，出货量也可达 1600-1700GWh，增量仍有 450-550GWh。中国约占全球储能需求 35%，即便国内因锂价高企增速从 100%+ 降至 50%-70%，对全球增速的拖累也在合理范围内。作者还称下半年用量通常比上半年多 30%-40%，今年下半年可能比上半年多接近 30 万吨碳酸锂需求，供给端不容易靠 1-2 个大矿补齐。

【批判性增值】 证伪条件：若储能产能利用率降至 85%-90% 以下，或 2026 年全球储能出货显著低于 1600GWh，则需求韧性判断受损。 跟踪点：储能月度招标/装机、碳酸锂现货价、项目 IRR、587/7xx/1xxx 大电芯渗透、产能利用率、库存。 跨源比较：这是今日 Block 0 碳酸锂群体收敛来源。柯中从储能需求和供需缺口出发，长安卫公和其他来源此前更多看价格与库存，角度有差异；但共识形成后要防锂价本身反噬需求或政策调节。

→ 沉淀：rss_碳酸锂　原文：柯中投研笔记 - 锂电池行业更新6-27（市场常见误区一） - 3083440260-2649840522_1

存储：短期涨价是真景气，中期过剩也是真风险（来源：京城Z先生/山脉，2026-06-25~28，类型：E·深度）

【作者论点】 京城 Z 先生从交易和财报角度看多存储：三星宣布 90 万亿韩元回购，美光财报全面超预期，带动亚洲和美股存储板块修复；但他也承认国内存储多在中低端市场，估值比全球巨头贵，重新接盘需要谨慎。山脉则从周期角度补充反面：半导体供给从开工到出水有 2-3 年时滞，今天大规模投资可能在 2028-2029 年集中释放；三星自 1980 年代以来至少经历 5 轮完整存储周期，每轮高点常伴随“史无前例投资规模”。台积电 7nm 营收也从 2022Q2 的 54.5 亿美元峰值降至 2023Q3 约 27.6 亿美元，说明非最前沿需求会快速退潮。

【批判性增值】 证伪条件：若 2027 年前 HBM/DRAM/NAND 库存天数持续低位、终端设备销量不受涨价影响，且 2028-2029 新产能被 AI 需求完全吸收，则中期过剩风险后移。 跟踪点：美光指引、三星/海力士 Capex、HBM 合约价、NAND/DRAM 库存、手机/PC 出货、云厂商 Capex、国内存储估值相对全球巨头。 跨源比较：这是今日 Block 0 存储分歧来源。京城看短期财报和回购，山脉看 2-3 年供给周期，两者并非互相否定，而是时间尺度不同。

→ 沉淀：存储周期与HBM拥挤-20260629　原文：京城Z先生 - 存储的超级利好集中爆发 - 3257078212-2247490424_1

A股：指数强与大多数股票弱同时成立（来源：冰神/芹菜/一凌策略，2026-06-27~28，类型：E·深度）

【作者论点】 芹菜老股民用读者复盘描述极端割裂：约 5200 多只 A 股里，4600+ 在下降通道，约 400 只抗跌，约 200 只处在牛市；近期行情是 10%-20% 个股涨、80%-90% 个股跌，科技股中涨 5-10 倍的不少，估值已经透支多年。冰神和柯中则强调科技、双创和指数仍强，极致抱团没有轻易结束。一凌策略用“两个世界，两手准备”概括：一边是 AI、半导体、存储、创新药等高景气高拥挤世界，另一边是传统行业和低位资产继续承压。

【批判性增值】 证伪条件：若连续两周涨跌家数扩散、低位行业补涨，且科技成交占比回落但指数不破位，则“结构性割裂”开始缓解。 跟踪点：全 A 涨跌家数、200 日线以上股票占比、科技成交占比、两融流向、主动基金行业仓位、科创/创业板相对全 A、韩国和美股半导体。 跨源比较：这是今日 Block 0 A 股分歧来源。冰神看主线强度，芹菜看账户体验和广度，一凌给策略框架；三者共同说明“指数判断”和“组合收益判断”必须拆开。

→ 沉淀：A股结构性割裂-20260629　原文：芹菜老股民 - 为什么近期4000多家A股股票-你爆亏的原因？？？ - 3563108781-2247486308_1

一句话沉淀

三、文件处理记录

  • 今日 00_Inbox_Files 无新增 PDF、文档、图片或数据文件。
  • 处理 00_Inbox_Daily/2026-06-25 至 2026-06-28 周末积压，共 57 篇公众号/RSS 文章；各目录 README.md 跳过。
  • 生活记录、广告、活动售卖、周报提示和低信息密度短摘仅归档，不进入节点。

四、待你确认

  • 未解析/待归并主题：AI泡沫、AI编程、财政政策。已在 node_events/2026-06-29.jsonl 标记 alias_unresolved: true。
  • 金刚石散热、创新药、台积电、存储均有较强投资信息，但部分文章来源为二次解读，后续若有原始研报或公司公告可再补强。
  • 00_Inbox_Daily/2026-06-13/ 的 5 张旧图片与 _图片待识别索引.md 仍未纳入本次处理。

五、今日统计

  • 处理文字条目：57 条
  • 处理文件：0 份
  • 新增/更新沉淀：11 处
  • 节点事件：14 条
  • 机器信号：9 条（2 群体收敛、2 多源共振、2 分歧、2 新节点、1 热度衰减）
  • 深度条目：3 条
  • 待确认：3 个节点/别名、若干二次来源需后续补原始材料
  • 部署：不手动触发 deploy.sh，继续依赖本机 LaunchAgent 09:15 自动同步

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