原油
2026-07-15
判断：看多 论据：斯托伯认为航道收费、胡塞武装和霍尔木兹/曼德海峡风险抬升全球能源安全成本；中国 6 月原油进口 2927.2 万吨，同比 -41.33%、环比 -11.51%，在低进口和美国高产量背景下油价仍守住 70 多美元并冲击 90 美元，显示价格韧性强。杨长雍也提示若美伊冲突继续升级，油气设施和海峡风险会对市场产生巨大影响。 证伪条件：若 2026Q3 布油连续 30 个交易日跌破 70 美元且中东航道风险未再推升保险/运输成本，则 80 美元以上中枢判断需要修正。 原文路径：斯托伯的天空 - 大家都收费 - 3198184245-2247484552_1；杨长雍 - 中报筛一下 - 3279659679-2247490822_1
2026-07-17
判断：中性 论据：山脉认为上半年中国进口和国内石油消费偏弱，抑制全球油价；只有国内库存消耗后采购量重新放大，才会对世界油价形成明显上行影响，目前进程较慢。 证伪条件：若2026Q3中国原油进口和商业库存补库显著加速，则需求压制判断需要修正。 原文路径：山脉 Inflection Point - 【山脉图表】石油库存与海峡通行量（长图） - 3930928905-2247486329_1
2026-07-18
判断：看多 论据：斯托伯认为美伊冲突未见结束、霍尔木兹海峡持续关闭，外围油气供应越来越紧张；即使全球经济危机或大衰退是主要反向风险，国内拥有优质油气田的大型企业仍受益于能源自给和安全溢价。 证伪条件：若霍尔木兹恢复稳定通航、外围供应恢复，且全球经济衰退令原油需求持续下修，则看多判断需要撤回。 原文路径：斯托伯的天空 - 2026年7月17日周总结——没有哪次会不一样 - 3198184245-2247484562_1
2026-07-22
判断：看多 论据：培风客认为原油正在交易战争短期难以结束，利率也部分跟随油价上行；当前油价走高而利率波动率仍低，说明市场尚未形成统一拐点预期。方向偏强，但作者明确承认地缘超出能力圈，不把短期走势当作高置信预测。 证伪条件：若战争风险明显降级、油价回吐近期涨幅且利率未再跟随，则原油风险溢价看多逻辑需要下调。 原文路径：培风客 - 市场点评：大家各自交易各自的逻辑 - 3887677208-2247497315_1
2026-07-23
判断：看多 论据：斯托伯认为海峡冲突长期化使全球能源安全成本中枢上移，俄乌持续轰炸又令俄罗斯原油产量降至近年低位、部分地区成品油配给；叠加能源消费旺季，其继续加仓原油并把总仓位提高至九成。 证伪条件：若海峡局势出现可持续停火、俄罗斯原油与成品油供应恢复，且全球需求因衰退连续下修，则能源价格中枢上移的前提不成立。 原文路径：斯托伯的天空 - 科技筹码的交接和指数再平衡 - 3198184245-2247484567_1
2026-07-25
判断：看多 论据：作者称油价已升至90美元以上，上半年均价约85-90美元；海峡封锁、俄罗斯炼化受损和库存回补使价格中枢继续上移，除非全球经济进入大衰退，供给缺口难快速修复。 证伪条件：若霍尔木兹持续恢复通行、俄罗斯供应修复且全球库存连续8周累积，使布油连续30个交易日跌回80美元以下，则中枢上移判断需要下调。 原文路径：斯托伯的天空 - 2026年7月24日周总结——差点泥沙俱下 - 3198184245-2247484578_1