ROE（净资产收益率）
定义
ROE = EPS / BPS = 每股净利润 / 每股净资产（等价于净利润 / 股东权益）。
中文叫法很多：股东权益报酬率、净值报酬率、权益利润率、净资产利润率——看不同文献时注意是同一个东西。
它衡量的是公司拿股东的钱赚钱的效率：同样投入一块钱净资产，谁能产出更多利润。这是区分「好公司」和「大公司」的关键指标之一，反映的是运营管理水平。
什么时候有用
- 和 PB 配对，破解「低 PB 是低估还是价值陷阱」
- 同行业横向比：谁的资产更会赚钱
- 同一家公司纵向比：ROE 抬头往往意味着进入正向经营循环，ROE 走低可能是周期见顶或竞争恶化
- 长期持有的核心筛选器——ROE 差异经复利放大后会主导最终回报
案例
富国银行 ROE 9.67% vs 美国银行 ROE 10.18%（2021-09）。差 0.5 个百分点看着微不足道，但巴菲特据此减持 WFC、把 BAC 做到第二大持仓。逻辑是：短期看估值差，长期看效率差；效率差在复利里是指数级的。
数据查法：雅虎财经 key-statistics 页 → Management Effectiveness 栏，取 TTM 值并定期跟踪。
常见误用
- 只看单期 ROE。短期 ROE 会被周期、一次性损益、资产减值扰动，要看趋势。
- 跨行业比 ROE。杠杆结构不同（银行天然高杠杆），不可比。
- 忽略 ROE 的来源。高 ROE 可以来自高利润率，也可以来自高杠杆——后者是脆弱的。杜邦拆解属于 财务报表分析，是这张卡的下游。
- 拿 ROE 当估值。ROE 说的是质地，不是价格。好公司买贵了照样亏钱。
作者怎么说
上面是概念本身（来自书房与书）；这里是 8 位作者在这个概念上实际说过什么，按时间倒序。 命中依据：concepts
ROE×12。索引由backfill_concepts.py回填，口径见 _转写修正日志 同目录的说明。
TABLE author AS 作者, publish_date AS 日期, title AS 标题
FROM "金渐成/金渐成_md" OR "培风客/培风客_md" OR "十分吸引/十分吸引_md" OR "斯托伯/斯托伯_md" OR "晚舟/晚舟_md" OR "春秋研究院/春秋研究院_md" OR "格知研究/格知研究_md"
WHERE contains(concepts, "ROE")
SORT publish_date DESC
LIMIT 40相邻概念
PB · PE · PEG · 财务报表分析 · 公司分析 · 估值
来源
待补来源
杜邦分解（ROE = 净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数）在肖星《一本书读懂财报》和 55 节课程的「盈利能力分析」「营运能力分析」里，尚未 OCR / 转写。补齐后本卡应新增「ROE 的三个来源」一节。
待验证问题
- 我持仓里每只票的 ROE 近 5 年趋势是什么形状？升、平、还是降？
- 高 ROE 的那几只，是靠利润率还是靠杠杆？
- 「ROE 长期 > 15%」这条常见筛选线，在 A 股的实际有效性如何？（可用 marketdata 回测）