技术分析三前提
定义
墨菲给的定义：技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段，对市场行为进行的研究。
「市场行为」有三个含义：价格、交易量、持仓兴趣。
它建立在三个前提上——不接受前提，后面所有指标都没有意义：
- 市场行为包容消化一切
- 价格以趋势方式演变
- 历史会重演
前提一：市场行为包容消化一切
任何能影响价格的因素——基础的、政治的、心理的——实际上都已反映在价格之中。所以研究价格变化就够了。
墨菲把这条的实质讲得很坦白：
这个前提的实质含义其实就是价格变化必定反映供求关系。需求大于供给价格必涨，供给大于需求价格必跌。 这个供求规律是所有经济的、基础的预测方法的出发点。
归根结底，技术分析者不过是通过价格间接地研究经济基础。 图表本身并不能导致市场升跌，只是简明地显示了市场上流行的乐观或悲观心态。
技术分析和基本面分析不是对立的两套世界观，是同一件事的两个入口。 这一点比多数技术分析教材诚实——墨菲主动承认「这段话基础分析的味道多么浓」。
它最有价值的场景：趋势形成早期或关键转折点时，往往没人确切了解市场为什么这样动——恰恰在这种时刻，技术分析能一语中的。
前提二：价格以趋势方式演变
「趋势」概念是技术分析的核心。研究价格图表的全部意义，就是在一个趋势发生发展的早期及时准确地把它揭示出来，从而顺着趋势交易。
推论（墨菲说这是牛顿惯性定律的应用）：
对既成趋势来说，下一步常常是沿现存趋势继续演变，掉头反向的可能性要小得多。 换句话说：当前趋势将一直持续到掉头反向为止。
他自己承认这几句”差不多是车轱辘话”，但强调的只有一个意思——坚定不移地顺应既成趋势，直至有反向征兆为止。这就是趋势顺应理论的源头。
前提三：历史会重演
价格形态是人类心理的图形表达。这些图形在过去一百多年里早已被分门别类；既然过去管用，就不妨认为未来同样有效——因为它们以人类心理为根据，而人类心理江山易改本性难移。
打开未来之门的钥匙隐藏在历史里。
这条也是三个前提里最脆弱的一条：它假定参与者结构不变。当市场主体从散户变成机构、从人变成算法时，“人类心理”这个地基会松动（见 输家的游戏 里机构占比超 95%）。
前提决定了边界
三个前提合起来定义了技术分析能回答什么：
在这个知识库里，技术分析的定位是择时工具，不是估值替代。 这条边界写在 技术分析与择时 模块页里。
常见误用
- 跳过前提直接学指标。墨菲两次说”除非您接受这个前提，否则不必再读下去”——这不是客套。
- 用技术分析回答”值不值得买”。前提一说的是价格反映了一切已知信息，不是说价格等于价值。
- 在有 工具损耗 的工具上用技术分析。原话是「错上加错」——损耗是机制性的，与价格规律无关。
- 假定历史必然重演。第三条前提依赖参与者结构稳定，这个假设在今天需要打折。
- 忘了交易量和持仓兴趣。多数人只看价格，但墨菲的定义里「市场行为」是三件事。
相邻概念
技术分析与择时 · 估值 · 投资与投机 · 工具损耗 · 波动率 · 投资纪律
来源
- 《期货市场技术分析》（墨菲，1986 原典）第一章「技术分析的理论基础」—— 本卡主要来源
- 美投君：技术分析有用吗？（原版）—— 本模块的边界讨论入口
- Rhino 会员第55期：资金流向陷阱（原版）
- Rhino 会员第161期：缩量涨跌为何是无效趋势（原版）
待验证问题
- 我实际用技术分析回答的是”什么时候动”还是”值不值得买”？
- 我看不看交易量和持仓兴趣，还是只看价格？
- 「历史会重演」在 A 股（涨跌停、T+1、游资主导）成立到什么程度？
- 墨菲第十六章「资金管理和交易策略」——多数人跳过的那章，读了吗？