顺周期
定义与起源
（待填写）
核心要义
（待填写）
在各文章中的应用
2023-03-20 风险？还是通胀？：（培风客）银行和保险，其实本质上还是顺周期行业，就像是采矿一样，通胀高了，铜价也高，其实有点对冲，银行和保险在经济还可以的时候，应该有一定抵御通胀的能力，你说SVB那是资产负债久期没有匹配好。 2023-06-20 穿过漫长的隧道 - 2023下半年展望：（培风客）然后居民部门上杠杆的支持下，经济中的消费和顺周期的部分非常不错。 2023-06-23 为什么宏观预测经常错：（培风客）所以现在很多人都开始看每周的初请失业金，开始看每周的联储官员讲话，开始耦合高频经济数据，二月份基建出拐点就开始做顺周期，四月底LME铜开始累库就开始空铜。 2024-03-25 市场和经济综述 - 三月的回顾 - 2024032：（培风客）不要看这上面的傻逼文字，天知道为什么这么多人喜欢刻舟求剑，特朗普上台后是美国第一次做顺周期财政支出，在失业率走低的时候增加赤字，所以鲍威尔第一次说Mid Cycle Adjustment是2019年，事后去看你会觉得当时他说错了，但2020年的疫情真的不是一个… 2024-04-01 二季度经济和市场展望 - 以退为进：（培风客）而且这一次和2007年，2019年比起来，逆全球化带来了更多通胀压力，然后美国的顺周期财政带来了更多经济托底，所以如果到年底，2024年最后大宗商品表现很不错，我一点也不会惊讶。 2024-04-07 问题的关键是找到关键的问题 - Apres Moi：（培风客）（待补充） 2024-05-07 20240507- 经济和市场综述：（培风客）这个问题和中国一样，过去的世界，财政和货币有时候是同步的，所以你没有遇到这种背离，2015年之后，美国做顺周期财政，失业率很低他也财政支出很多。 2024-09-17 走出经验，直面复杂- 我的中国研究教训：（培风客）1，2019-2021年错误的延续，太过于执着于过去的周期思路，低估了范式的转变，美国的财政可以到二战水平，那么为什么几年后不能到6%的水平，2015年后顺周期财政已经是一个例子，为什么不仔细研究。 2024-09-19 FOMC回顾和展望：50bp是软着陆的助力：（培风客）之前说过，铜和美国房地产是我觉得软着陆两个不错的顺周期品种。 2024-11-13 美国政治和市场 - 20241113：（培风客）所以铜是真正意义上的顺周期金属。 2024-11-15 似曾相似 - 20241115：（培风客）我印象中那也是我第一次看到有人说特朗普做了顺周期财政，这一轮周期不一样。 2024-11-27 中场休息和利率的走低：（培风客）然后大家开始建设新秩序，美国做顺周期财政，中国开始制造业和房地产的劈叉。 2025-01-15 旧日不在 - Just Market by Gun：（培风客）上面这些背离的一个原因就是美国的赤字和失业率，与历史情况也是脱钩的（这点我说过很多次了，美国进行的顺周期财政，不要说1980-2015，上一次要追溯到更早之前的1950年代） 失业率很低的时候强财政赤字 可以看到如果按照以前世界的范式，现在这个失业率水平，美国… 2025-01-27 甲辰年交易日，有始有终：（培风客）有时候觉得比较搞笑，2017年Trump开始301调查，想的是自己1980年说日本的历史，然后贸易战开始，全球化被打破，通胀开始走高，美国的顺周期财政和逆全球化通胀其实都是特朗普开始的。 2025-02-28 结束的开始，还是开始的结束？：（培风客）即便你不看数据，你从逻辑思考，也是如此，2016年是美国50年后第一次顺周期财政，而2025年顺周期财政的始作俑者开始呼吁缩减财政。 2025-03-08 奇妙的一周，以贝森特和鲍威尔呼应的发言结尾：（培风客）这就是之前我们讨论过的，美国经济过去两年，在2022年民主党自己觉得马放南山之后加大财政支出，通过顺周期财政支持经济。 2025-03-17 新世界的展望：（培风客）年，除了在关税之外，由于两党掣肘，除了减税吸引海外企业利润回流和进行了顺周期财政刺激之外，并没有完全投入到与中国的脱钩当中，关税造成了冲击不假，但转口贸易依然存在。 2025-05-09 五月市场展望 - When macro matte：（培风客）这个其实颇有Trump第一个任期的一些影子，在顺周期做逆周期的事情。 2025-05-17 长周期，中周期，短周期看黄金和铜（一）：（培风客）2011年美国从GFC中走出来，2015-2016年中国和美国的蜜月期结束，人类第二次全球化也见顶，然后就是Trump在2016年年底之后的顺周期财政。 2025-06-29 经济和市场展望 - 2025H2：（培风客）美国通过财政刺激做的国防和科技投资，带来了美元和美债的担忧，顺周期财政也和黄金的价格起伏相关。 2025-12-03 顺周期和逆周期：（培风客）顺周期和逆周期 在之前，如果你问我什么是顺周期，或者顺势而为，我会说，最好的例子是“Don’t fight the fed”，不要和货币周期和财政周期做对。 2025-12-27 所求即所得 - 东南亚政治展望：（培风客）印尼的央行和商业银行比起越南我觉得更专业，但也更保守，这加剧了印尼经济的顺周期属性。 2025-12-28 思想 - 政治 - 经济：（培风客）- ”占领华尔街，eat the rich” - 反建制派 - 特朗普顺周期财政 - 民族主义 - 保守主义 - 英国脱欧，日本右转，包括未来可能的德国和法国 所以如果我们回顾过去10年，真正的好机会，真正的来源其实只有两个。 2026-01-16 经济被动应对，市场主动管理：（培风客）当时基本上所有声音都是，长短利率倒挂，萧条一定发生，而忽视了2019年赤字率是在顺周期财政下的情形。
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