2026-07-11
判断：谨慎 论据：长安卫公认为存储龙头业绩同比约 9 倍但年化 PE 约 34 倍，机构核心预期约 40 亿元而实际约 34 亿元；其对比美光高端存储同比约 12 倍、年化 PE 约 9.84 倍，认为利基存储面对新进产能，当前盈利与估值的匹配度仍不足。文章承认其自身亦持有科技股，但不认同将高增长自动等同于可追高。 证伪条件：若后续存储龙头盈利持续超越 40 亿元预期、行业供给没有新增扩张且估值回落至可由现金流覆盖的区间，则谨慎判断需要下调。 原文路径：长安卫公 - 昨天盘中情绪那么爆，我们其实也买了不少科技股，但还是同意了阿亮发的科技看空观点 - 3262741015-2247490850_1
2026-07-14
判断：谨慎 论据：国金策略认为科技股短期基本面未完全破坏，但 AI 链资本开支争夺流动性，交易去杠杆已经放大波动；长安卫公转述大摩策略会称 AI 硬件、半导体、存储盈利预期和杠杆资金持仓均处高位，2026 年全球 AI 资本开支约 8000 亿美元，2027 年或升至 1.2 万亿美元，板块进入多变量博弈。 证伪条件：若 2026 年 8 月底前 Token 消耗量、半导体出货增速和海外科技巨头资本开支指引均继续上修，且两融/海外杠杆指标不再降温，则拥挤风险主导的判断需要修正。 原文路径：一凌策略研究 - 积极的防御 国金策略 - 3260939777-2247548786_1；长安卫公 - 0713投资内参 - 3262741015-2247490875_1
2026-07-15
判断：谨慎 论据：柯中认为 AI 股在中报检验后会分化，大多数品种市值已反映、很难再新高，少数核心龙头仍可能走强；杨长雍也认为涨多倍 AI 股中，有的业绩支持、有的纯炒作，部分热门品种半年利润增长不出色而估值数百倍。长安卫公则记录超大规模云厂商 2027/2028 年资本开支预测上调 9%/10% 至约 1.2 万亿/1.4 万亿美元，说明基本面资本开支仍强，但拥挤与估值需要区分。 证伪条件：若 2026Q3 主要 AI 硬件链公司业绩普遍超出中报增速且估值消化到可由现金流支撑的区间，则“多数难创新高”的谨慎判断需要修正。 原文路径：柯中投研笔记 - 数据大超预期 - 3083440260-2649840656_1；杨长雍 - 中报筛一下 - 3279659679-2247490822_1；长安卫公 - 0714投资内参 - 3262741015-2247490890_1
2026-07-16
判断：谨慎 论据：柯中继续强调 AI 板块高度依赖流动性，90% 以上 AI 股票可能还要大幅回撤，只有少量核心龙头或业绩持续超预期者还有高点。即便中报预告后不少个股估值回到 30-50 倍，在当前市场里与个位数估值和超跌方向相比仍贵；盘面上 AI 与红利呈跷跷板，说明量化和资金风格切换影响很大。 证伪条件：若 2026Q3 AI 硬件链公司业绩普遍继续超预期，且板块在流动性不扩张背景下仍能放量突破前高，则“多数难免大幅回撤”的谨慎判断需要修正。 原文路径：柯中投研笔记 - 累了 - 3083440260-2649840677_1
2026-07-17
判断：谨慎 论据：柯中认为科技链仍处于去杠杆阶段，最终平均回撤可能达到45%-50%；长安卫公记录摩根士丹利科技动量指数17个交易日下跌35.9%，超过互联网泡沫时期约30%的跌幅。 证伪条件：若科技动量指数止跌并连续修复，且AI硬件链盈利预期继续上调，则去杠杆谨慎判断需要修正。 原文路径：柯中投研笔记 - 致敬某报记者 - 3083440260-2649840686_1；长安卫公 - 0716投资内参 - 3262741015-2247490921_1
2026-07-18
判断：谨慎偏空 论据：Kevin认为AI交易同时面对高拥挤、业绩兑现和杠杆踩踏，需等待流动性、7月底FOMC和业绩期三项验证；柯中判断90%的AI已见顶，CPO崩盘放大市场杀跌；斯托伯则从美国资本投入边际放缓、上游涨价抑制下游消费和监管调查切入，认为硬件估值已计入多年乐观预期。 证伪条件：若2026Q3 AI龙头业绩和资本开支持续上修、杠杆指标止跌，且上游价格未压制下游需求，则谨慎偏空判断需要下调。 原文路径：Kevin策略研究 - 大跌后该如何应对？ - 3076555400-2649791454_1；柯中投研笔记 - 较大级别下跌 - 3083440260-2649840691_1；斯托伯的天空 - 2026年7月17日周总结——没有哪次会不一样 - 3198184245-2247484562_1
2026-07-22
判断：谨慎 论据：培风客认为中国、美国、韩国动量交易坍塌后的反弹能否变成反转，要等谷歌财报和下周 FOMC；美国债务市场约 15% 融资已与 AI 有关，AI投资还开始影响通胀与利率。长安卫公同时记录 26Q2 主动权益基金电子配置达 43.30%、剔除价格后环比提升 11.52 个百分点，说明基本面投入仍强但交易集中度更高。 证伪条件：若谷歌等云厂商财报继续上修 AI 收入和资本开支、FOMC 未强化紧缩且科技杠杆指标止跌，则当前谨慎可上调；反之反弹仍按去杠杆中的波动处理。 原文路径：培风客 - 市场点评：大家各自交易各自的逻辑 - 3887677208-2247497315_1；长安卫公 - 0721投资内参 - 3262741015-2247490985_1
2026-07-23
判断：谨慎 论据：一凌策略研究统计主动偏股基金 AI 硬件配置/超配达到 54%/30.4%，中金统计电子仓位单季增加 21.3 个百分点；斯托伯、柯中和长安卫公分别用科技持仓超过 60%、主动基金相关持仓 58.57%及 TMT 接近六成说明新增买力受限。冰神则从供需和高壁垒核心修复提供反证：产业逻辑未破，但筹码与估值需要由后续业绩消化。 证伪条件：若 2026Q3 云厂商资本开支、AI收入与硬件链盈利继续上修，同时两融卖压收敛、基金集中度下降，则“极端拥挤主导风险”的判断需要下调。 原文路径：一凌策略研究 - 极致的分化与极致的加仓——2026Q2基金持仓深度分析 国金策略 - 3260939777-2247548900_1；中金点睛 - 中金 公募二季报回顾：加仓电子和通信，减仓新能源和消费 - 3270332840-2247850329_3；冰神夜谈 - 初见成效。 - 3697241235-2247490693_1；斯托伯的天空 - 科技筹码的交接和指数再平衡 - 3198184245-2247484567_1；柯中投研笔记 - 今明年碳酸锂需求认知偏差 - 3083440260-2649840754_1；长安卫公 - 0722投资内参 - 3262741015-2247491001_1